বিটকয়েনের সবচেয়ে অনুগত ধারকরা অবশেষে লোকসানে বিক্রি হচ্ছেন - এবং এটি একটি লাল পতাকা

দীর্ঘমেয়াদী ধারক SOPR এখন আমাদের কী বলছে

Bitcoinএর দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডাররা লোকসানে বিক্রি করছে, এবং এটি এমন কিছু নয় যা প্রায়শই ঘটে। অন-চেইন বিশ্লেষণ সংস্থা গ্লাসনোড পতাকাঙ্কিত এই সপ্তাহে একটি টেলিগ্রাম নোটে এই উন্নয়নের কথা বলা হয়েছে, যেখানে বলা হয়েছে যে দীর্ঘমেয়াদী ধারক ব্যয়িত আউটপুট লাভ অনুপাত (SOPR) এর 7-দিনের সূচকীয় চলমান গড় 1 এর নিচে নেমে গেছে। এই একক ডেটা পয়েন্টটি উল্লেখযোগ্য গুরুত্ব বহন করে, কারণ যখন এই দলটি লোকসান বুঝতে শুরু করে, তখন এটি সাধারণত যথেষ্ট গভীর চাপের ইঙ্গিত দেয় যা একটি মন্দা বাজারে অন্তর্ভুক্ত থাকে, মধ্য-চক্রের পতন নয়।

দীর্ঘমেয়াদী ধারক, যাদেরকে বিস্তৃতভাবে ১৫৫ দিনেরও বেশি সময় ধরে বিটকয়েন ধরে রাখা ওয়ালেট হিসেবে সংজ্ঞায়িত করা হয়, তাদেরকে বাজারের সবচেয়ে দৃঢ় বিশ্বাস-চালিত অংশগ্রহণকারী হিসাবে বিবেচনা করা হয়। মন্দার সময় তারা জমা হতে থাকে এবং শক্তিশালী হয়ে বিক্রি করে। যখন তারা লোকসানে বিক্রি শুরু করে, তখন এটি ইঙ্গিত দেয় যে চাপ এমন একটি স্তরে পৌঁছেছে যা ধৈর্যশীল বিনিয়োগকারীরাও সহ্য করতে পারবেন না।

SOPR কী এবং কেন এটি গুরুত্বপূর্ণ?

SOPR, বা ব্যয়িত আউটপুট লাভ অনুপাত, পরিমাপ করে যে অন-চেইনে স্থানান্তরিত কয়েনগুলি মূলত যে দামে অধিগ্রহণ করা হয়েছিল তার উপরে নাকি নীচে বিক্রি হচ্ছে। 1.0 এর উপরে রিডিং মানে সেই দিন সরানো গড় কয়েনটি লাভে বিক্রি হয়েছিল। 1.0 এর নীচে রিডিং মানে বিপরীত: ধারকরা ক্ষতিতে কয়েন স্থানান্তর করছেন।

যখন SOPR 1.0 এর নিচে নেমে যায়, তখন এটি সাধারণত একটি আত্মসমর্পণ অঞ্চল চিহ্নিত করে, যেখানে বিক্রেতারা যারা ধরে রেখেছিলেন তারা অবশেষে হাল ছেড়ে দেন। ঐতিহাসিকভাবে, এই ধরনের পতনের পরে SOPR 1.0 এর উপরে ফিরে আসা একটি বিক্রয় তরঙ্গের সমাপ্তি এবং স্থিতিশীলতার সূচনার ইঙ্গিত দেয়।

সাম্প্রতিক বিক্রয়ের সময়, SOPR ০.৯৪-এ নেমে এসেছে, এমন একটি স্তর যা নির্দেশ করে যে বিক্রেতারা সর্বাধিক বিক্রির চাপের কাছাকাছি পৌঁছে গেছেন। পরবর্তীকালে ১.০ এর উপরে ফিরে আসা ইঙ্গিত দেয় যে স্বল্পমেয়াদী হোল্ডারদের কাছ থেকে আতঙ্ক বিক্রির তাৎক্ষণিক ঢেউ নিজেকে শেষ করে দিয়েছে। এখন উদ্বেগের বিষয় হল দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডাররা তাদের নিজস্ব একই ধরণের চক্র শুরু করছেন।

ফেব্রুয়ারির বিক্রির হার আগের ক্র্যাশের তুলনায় কেমন?

6 ফেব্রুয়ারি 62,800 ডলারে ডুবুন দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডারদের উপর চাপের পরিপ্রেক্ষিতে মে ২০২২ সালের LUNA ক্র্যাশের সাথে সরাসরি তুলনা করেছে। Glassnode বর্তমান পরিস্থিতিকে "বিয়ার মার্কেটের গভীর পর্যায়ে সাধারণত দেখা যায় এমন বিশ্বাসের বিরল পরিবর্তন" হিসাবে বর্ণনা করেছে, যা উল্লেখযোগ্য ভাষা কারণ বিটকয়েন কয়েক সপ্তাহ আগে চক্রের সর্বনিম্নের উপরে লেনদেন করছিল।

LUNA-এর সমান্তরালতা বোধগম্য। ২০২২ সালের মে মাসে টেরা ইকোসিস্টেমের পতন কয়েক দিনের মধ্যেই কয়েক বিলিয়ন ডলারের বাজার মূল্য ধ্বংস করে দেয় এবং দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডারদের লোকসানের মুখে পড়তে বাধ্য করে। ২০২৬ সালের ফেব্রুয়ারিতে নিয়মিত বিক্রির ফলে তুলনামূলক চাপের মেট্রিক্স তৈরি হচ্ছে, যা ইঙ্গিত দেয় যে বর্তমান মূল্যের নীচে সঞ্চয়ের ভিত্তি যতটা মনে হয়েছিল তার চেয়ে কম।

বর্তমান তথ্য থেকে পাওয়া মূল সংকেতগুলির মধ্যে রয়েছে:

• দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডার SOPR 1.0 এর নিচে নেমে গেছে, যা নিশ্চিত করে যে ক্ষতি আদায় করা হচ্ছে
• বিক্রি বন্ধের পর দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডারদের মধ্যে সঞ্চয়ের প্রবণতা দুর্বল হয়ে পড়েছে।
• ২০২২ সালের মে মাসে LUNA পতনের সময় রেকর্ড করা চাপের মাত্রার সাথে তুলনীয়।
• বর্তমান স্তর ব্যর্থ হলে Glassnode $54,000 কে পরবর্তী উল্লেখযোগ্য সমর্থন স্তর হিসাবে চিহ্নিত করেছে

বিটকয়েনের পরবর্তী পদক্ষেপের জন্য ম্যাক্রো শর্তগুলির অর্থ কী?

বিস্তৃত অর্থনৈতিক পটভূমি বিটকয়েনের জন্য জিনিসগুলিকে সহজ করে তুলছে না। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র 1 যোগ করেছে30,000 কাজ জানুয়ারিতে, একটি সংখ্যা যা ফেডারেল রিজার্ভের নিকট-মেয়াদী সুদের হার কমানোর প্রত্যাশা কমাতে যথেষ্ট শক্তিশালী। সুদের হার কমানোর সম্ভাবনা সাধারণত ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের পরিমাণ কমিয়ে দেয় এবং বিটকয়েনও এর থেকে মুক্ত নয়।

মুদ্রাস্ফীতি ২.৪%-এ নেমে এসেছে, কিন্তু এই সংখ্যাটি বিটকয়েনে কোনও অর্থবহ পুনরুদ্ধারের উত্থান ঘটাতে ব্যর্থ হয়েছে, যা ইঙ্গিত দেয় যে বাজার এখনই মাঝারি মানের সুসংবাদের প্রতি ইতিবাচক প্রতিক্রিয়া জানাতে পারে না। CME-এর FedWatch টুল অনুসারে, বাজারগুলি মার্চ মাসে ফেডারেল তহবিলের হার অপরিবর্তিত থাকার সম্ভাবনা ৯০%।

প্রতিশ্রুতিশীল প্রকল্পগুলি আবিষ্কার করুন...

প্রতিশ্রুতিবদ্ধ প্রকল্প...

(বিজ্ঞাপন)

প্রবন্ধটি চলতে থাকে...

বিটকয়েনের ক্ষেত্রে, এর অর্থ হল ২০২৪ সালের শেষের দিকে এবং ২০২৫ সালের গোড়ার দিকে দাম বৃদ্ধিতে সাহায্যকারী ম্যাক্রো টেলওয়াইন্ড স্বল্পমেয়াদে আর নির্ভরযোগ্য অনুঘটক নয়।

প্রতি তলা নাকি স্টেপিং স্টোন, ৬০,০০০ ডলার কি কম?

সকলেই বর্তমান তথ্যকে আরও গভীর ক্ষতির পূর্বসূরী হিসেবে দেখছেন না। ফ্যালকনএক্স-এর এপ্যাক ডেরিভেটিভস ট্রেডিং লিড শন ম্যাকনাল্টি যুক্তি দেন যে নিকট ভবিষ্যতে $60,000 চক্রের তলা হিসেবে থাকবে। তার যুক্তি "স্বাস্থ্যকর ক্রয় প্রবাহ" এবং সাম্প্রতিক পতনের সময় স্বল্পমেয়াদী হোল্ডারদের আত্মসমর্পণকে শোষণকারী সেই স্তরের কাছাকাছি "ক্রেতাদের বিশাল প্রাচীর" হিসাবে বর্ণনা করার উপর কেন্দ্রীভূত।

ম্যাকনাল্টি আরও উল্লেখ করেছেন যে বিক্রয়-অফের ক্ষেত্রে পূর্ববর্তী চক্রের তলানি নির্ধারণকারী পদ্ধতিগত পতনের অভাব ছিল। উদাহরণস্বরূপ, ২০২২ সালের নভেম্বরে FTX-এর বিস্ফোরণের ফলে শিল্প জুড়ে ক্যাসকেডিং তরলীকরণ ঘটে। তুলনামূলকভাবে, বর্তমান পতন বাজারে কাঠামোগত ব্যর্থতার পরিবর্তে ম্যাক্রো চাপ এবং অনুভূতির পরিবর্তনের দ্বারা চালিত হয়েছে।

লক্ষণীয়, কোনও পদ্ধতিগত ঘটনা ছাড়াই আত্মসমর্পণ তীক্ষ্ণ এবং দ্রুত পুনরুদ্ধারের দিকে পরিচালিত করতে পারে কারণ অন্তর্নিহিত অবকাঠামো অক্ষত থাকে।

যদি $60,000 ধরে রাখতে ব্যর্থ হয়, তাহলে বিশ্লেষকরা অর্থপূর্ণ সহায়তার পরবর্তী লাইন হিসেবে $54,000 কে নির্দেশ করছেন, এমন একটি স্তর যা বর্তমান দাম থেকে প্রায় 15% হ্রাসের প্রতিনিধিত্ব করবে এবং বিটকয়েনকে 2024 সালের মাঝামাঝি সময়ে দেখা সর্বশেষ স্তরে ফিরিয়ে আনবে।

উপসংহার

বিটকয়েনের দীর্ঘমেয়াদী ধারকরা পরিমাপযোগ্য চাপের মধ্যে রয়েছেন। দীর্ঘমেয়াদী ধারক SOPR 1.0 এর নিচে নেমে গেছে, সঞ্চয় দুর্বল হয়ে পড়েছে, এবং এই দলটির উপর চাপ 2022 সালের মে মাসে LUNA পতনের পর থেকে দেখা যায়নি এমন স্তরে ট্র্যাক করছে। Glassnode বর্তমান স্তর ছেড়ে দিলে পরবর্তী অর্থপূর্ণ সমর্থন $54,000 এ রাখছে।

যদিও পাল্টা যুক্তিটি বাস্তব। বিক্রির এই প্রবণতা কোনও পদ্ধতিগত পতনের কারণে হয়নি, $60,000 এর কাছাকাছি ক্রয় প্রবাহ সক্রিয় রয়েছে এবং SOPR 1.0 এর উপরে ফিরে আসার ইঙ্গিত দেয় যে স্বল্পমেয়াদী প্যানিক সেলিং-এর সবচেয়ে খারাপ সময় ইতিমধ্যেই শেষ হয়ে গেছে।

এরপর কী হবে তা মূলত নির্ভর করে ক্রেতাদের আকারে ফিরিয়ে আনার জন্য ম্যাক্রো পরিস্থিতি যথেষ্ট পরিবর্তন করে কিনা তার উপর। মার্চ মাসের জন্য সুদের হার কমানোর তালিকা থেকে বাদ দেওয়া হয়েছে এবং মুদ্রাস্ফীতির তথ্য পুনরুদ্ধারের গতি সঞ্চার করতে ব্যর্থ হওয়ায়, ২০২৪ সালের শেষের দিকে বিটকয়েনকে উচ্চতর করে তোলার পেছনের বাতাস ছাড়াই একটি কঠিন পরিবেশে নেভিগেট করছে। তথ্যটি আরও গভীর সংশোধনের নিশ্চয়তা দেয় না, তবে এটি ইঙ্গিত দেয় যে বাজারকে তার পরবর্তী স্তর খুঁজে পেতে আশার চেয়ে বেশি কিছু প্রয়োজন।

Resources 

1. গ্লাসনোডে বিটকয়েন এসওপিআর চার্ট

2. ডিক্রিপ্টের রিপোর্ট: ফেব্রুয়ারির বিক্রি বন্ধের পর বিটকয়েনের দীর্ঘমেয়াদী ধারকরা চাপের লক্ষণ দেখাচ্ছেন

3. সিএনবিসির প্রতিবেদন: ২০২৫ সালে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে কর্মসংস্থানের প্রবৃদ্ধি প্রায় কোনও ছিল না