বিটকয়েনের ৫০% পতনের কারণ আসলে কী? ব্যবসায়ীরা যা ভাবেন তা নয়

Bitcoinএর পতন প্রায় $60,000 ৫ ফেব্রুয়ারি উচ্চ-বৃদ্ধিশীল সফ্টওয়্যার স্টকের কর্মক্ষমতা প্রতিফলিত করে, অনুসারে বিশ্লেষণ ক্রিপ্টো অ্যাসেট ম্যানেজার গ্রেস্কেল থেকে। 

এই পারস্পরিক সম্পর্ক থেকে বোঝা যায় যে ৫০% পিক-টু-ট্রফ ড্রডাউন ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজারের জন্য অনন্য সমস্যার পরিবর্তে বৃদ্ধি-ভিত্তিক পোর্টফোলিওগুলির বিস্তৃত বাজার অবহেলার ফলে ঘটেছে। এই ধরণটি ডিজিটাল সোনা হিসাবে বিটকয়েনের খ্যাতিকে চ্যালেঞ্জ করে এবং একটি উদীয়মান প্রযুক্তি সম্পদ হিসাবে এর বর্তমান শ্রেণীবিভাগকে শক্তিশালী করে।

ফেব্রুয়ারির বিক্রির সময় বিটকয়েন কেমন পারফর্ম করেছিল?

৫ ফেব্রুয়ারি বিটকয়েন স্থানীয় সর্বনিম্ন প্রায় $৬০,০০০ ছুঁয়েছে, যা অক্টোবরের শুরু থেকে ৫০% ছাড়িয়ে যাওয়া সর্বোচ্চ পতনের প্রতিনিধিত্ব করে। দুই সপ্তাহ ধরে বিক্রি ত্বরান্বিত হয় এবং পরবর্তী দিনগুলিতে বিটকয়েন আংশিকভাবে পুনরুজ্জীবিত হওয়ার আগে সর্বনিম্ন স্তরে পৌঁছে যায়।

এই পতন ক্রিপ্টো সেক্টর জুড়ে বিস্তৃত ছিল, কিছু অল্টকয়েন বাজারের অংশ আজ পর্যন্ত মাসে 65% থেকে 70% পর্যন্ত হ্রাস পেয়েছে। তবে, বিক্রির প্রস্থ ঐতিহ্যবাহী বৃদ্ধির সম্পদের, বিশেষ করে প্রযুক্তিগত স্টকের দুর্বলতার সাথে মিলে গেছে।

গ্রেস্কেলের বিশ্লেষণে বিটকয়েনের মূল্যের ওঠানামাকে মার্কিন সফটওয়্যার স্টকের সূচকের সাথে তুলনা করা হয়েছে যেখানে উচ্চ এন্টারপ্রাইজ মূল্য এবং বিক্রয় অনুপাত রয়েছে। উচ্চ EV-থেকে-বিক্রয় অনুপাত সাধারণত ইঙ্গিত দেয় যে বিনিয়োগকারীরা সময়ের সাথে সাথে উল্লেখযোগ্য রাজস্ব বৃদ্ধির আশা করেন, যা উদীয়মান প্রযুক্তিতে একটি সাধারণ বৈশিষ্ট্য। পতনের সময় এই দুটি সম্পদ শ্রেণীর মধ্যে ঘনিষ্ঠ সম্পর্ক প্রমাণ করে যে ক্রিপ্টোকারেন্সি-নির্দিষ্ট উদ্বেগের চেয়ে ম্যাক্রো ফ্যাক্টরগুলি পতনের কারণ হয়ে দাঁড়িয়েছে।

কেন বিটকয়েন সফটওয়্যার স্টক দিয়ে স্থানান্তরিত হয়েছিল?

বিটকয়েন এবং সফটওয়্যার স্টকের মধ্যে লকস্টেপ মুভমেন্ট দীর্ঘমেয়াদী সম্পদ হিসাবে তাদের ভাগ করা শ্রেণীবিভাগ থেকে উদ্ভূত হয়। দীর্ঘমেয়াদী সম্পদের মূল্য মূলত বর্তমান আয় বা উপযোগিতার চেয়ে প্রত্যাশিত ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহ এবং গ্রহণ থেকে আসে। এটি তাদের তরলতার অবস্থা এবং সুদের হারের পরিবর্তনের প্রতি বিশেষভাবে সংবেদনশীল করে তোলে।

বিটকয়েন এবং উচ্চ-বৃদ্ধির সফ্টওয়্যার কোম্পানি উভয়ই একই রকম বিনিয়োগকারী গতিশীলতার মুখোমুখি হয়। যখন ঝুঁকির ক্ষুধা চুক্তি এবং তারল্য সংকুচিত হয়, তখন বিনিয়োগকারীরা সাধারণত ভবিষ্যতের প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাসের উপর নির্ভর করে সম্পদের উপর এক্সপোজার কমিয়ে দেয়। উভয় বাজারে একযোগে পতন ম্যাক্রো তারল্য অবস্থার মধ্যে নিহিত একটি সাধারণ কারণ নির্দেশ করে।

গ্লোবাল ম্যাক্রো ইনভেস্টরের প্রতিষ্ঠাতা এবং সিইও রাউল পাল, বিতর্কিত বাজারের মন্দা, যা ক্রিপ্টো বাজার মূলধনে $২৫০ বিলিয়ন ডলারের ক্ষতি করেছে, তা ক্রিপ্টো-নির্দিষ্ট সমস্যার পরিবর্তে মার্কিন তরলতার ঘাটতির কারণে ঘটেছে। তিনি উল্লেখ করেছেন যে "ক্রিপ্টো মৃত" দাবিগুলি সফ্টওয়্যার সংস্থাগুলিকে প্রতিস্থাপন করার বিষয়ে কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার অনুরূপ বর্ণনাকে প্রতিফলিত করে, তবুও উভয় খাত একসাথে হ্রাস পেয়েছে।

দীর্ঘমেয়াদী সম্পদ কী এবং কেন এগুলো গুরুত্বপূর্ণ?

দীর্ঘমেয়াদী সম্পদ এমন বিনিয়োগকে প্রতিনিধিত্ব করে যার মূল্য দূর ভবিষ্যতের প্রত্যাশার উপর ব্যাপকভাবে নির্ভর করে। তাৎক্ষণিক নগদ প্রবাহ তৈরি করে বা বর্তমান উপযোগিতা পরিবেশন করে এমন সম্পদের বিপরীতে, দীর্ঘমেয়াদী সম্পদের জন্য বিনিয়োগকারীদের গ্রহণের হার, রাজস্ব বৃদ্ধি এবং বাজারের পরিস্থিতি সম্পর্কে কয়েক বছর বা দশক আগে অনুমান করতে হয়।

সফটওয়্যার-এজ-এ-সার্ভিস কোম্পানিগুলি এই বিভাগের উদাহরণ। তাদের মূল্যায়ন বর্তমান লাভজনকতার চেয়ে সাবস্ক্রিপশন বৃদ্ধি এবং বাজার সম্প্রসারণের পূর্বাভাস দেয়। একইভাবে, বিটকয়েনের মূল্য প্রস্তাব বিশ্বব্যাপী আর্থিক সম্পদ এবং মূল্যের ভাণ্ডার হিসাবে এর সম্ভাব্য ভূমিকার উপর কেন্দ্রীভূত, ফলাফল যা বর্তমান উপযোগিতার চেয়ে ভবিষ্যতে গ্রহণের উপর নির্ভর করে।

প্রতিশ্রুতিশীল প্রকল্পগুলি আবিষ্কার করুন...

প্রতিশ্রুতিবদ্ধ প্রকল্প...

(বিজ্ঞাপন)

প্রবন্ধটি চলতে থাকে...

এই শ্রেণীবিভাগ ব্যাখ্যা করে কেন উভয় সম্পদ শ্রেণীই তরলতা এবং সুদের হারের প্রত্যাশার পরিবর্তনের ক্ষেত্রে একই রকম প্রতিক্রিয়া দেখায়। যখন তরলতা সংকুচিত হয় বা ছাড়ের হার বৃদ্ধি পায়, তখন সমস্ত দীর্ঘমেয়াদী সম্পদের ক্ষেত্রে দূর ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের বর্তমান মূল্য আনুপাতিকভাবে হ্রাস পায়।

বিটকয়েন কি মূল্যের ভাণ্ডার নাকি বৃদ্ধির সম্পদ?

গ্রেস্কেলের বিশ্লেষণ বিটকয়েনকে মূল্যের ভাণ্ডার এবং বৃদ্ধির সম্পদ উভয়ই হিসেবে চিহ্নিত করে, যদিও এই বৈশিষ্ট্যগুলি বিভিন্ন সময়সীমায় বিদ্যমান। বিটকয়েনের আর্থিক সোনার মতো বৈশিষ্ট্য রয়েছে, যার মধ্যে রয়েছে সীমিত সরবরাহ, বিকেন্দ্রীকরণ এবং জাতীয় রাষ্ট্র থেকে স্বাধীনতা। নেটওয়ার্কটি বাজার চক্র জুড়ে, সম্ভাব্য আক্রমণকারীদের বিরুদ্ধে এবং হাজার হাজার বিকল্প ক্রিপ্টোকারেন্সির প্রতিযোগিতা সত্ত্বেও স্থিতিস্থাপকতা প্রদর্শন করেছে।

এই বৈশিষ্ট্যগুলি বিটকয়েনের মূল্যের দীর্ঘমেয়াদী সঞ্চয় হিসাবে শ্রেণীবদ্ধকরণকে সমর্থন করে। নেটওয়ার্কটি ওপেন-সোর্স কোডের উপর কাজ করে, উচ্চ বিকেন্দ্রীকরণ বজায় রাখে এবং উল্লেখযোগ্য স্কেল অর্জনকারী ভৌত অবকাঠামোর উপর নির্ভর করে। গ্রেস্কেল যুক্তি দেয় যে নেটওয়ার্কটি সম্ভবত বর্তমান জীবনকালের পরেও কাজ চালিয়ে যাবে এবং বিভিন্ন অর্থনৈতিক পরিস্থিতিতে প্রকৃত মূল্য ধরে রাখতে পারে।

তবে, ১৭ বছর বয়সেও বিটকয়েন তরুণ থাকে। হাজার হাজার বছর ধরে সোনা মুদ্রা হিসেবে কাজ করে আসছে এবং ১৯৭০ এর দশকের গোড়ার দিকে আন্তর্জাতিক মুদ্রা ব্যবস্থার ভিত্তি হিসেবে কাজ করেছে। বর্তমানে মার্কিন ডলারের পরে এবং ইউরোর পরে সরকারী বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভে সোনা দ্বিতীয় বৃহত্তম সম্পদ হিসেবে স্থান করে নিয়েছে। বিটকয়েন আর্থিক সম্পদ হিসেবে তুলনামূলক মর্যাদা অর্জন করতে পারেনি।

বর্তমান অবস্থা এবং সম্ভাব্য ভবিষ্যতের ভূমিকার মধ্যে এই ব্যবধান বিটকয়েনের বৃদ্ধির বৈশিষ্ট্য তৈরি করে। বিটকয়েনে বিনিয়োগ কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা এজেন্ট, রোবোটিক্স এবং টোকেনাইজড পুঁজিবাজার সমন্বিত অর্থনীতিতে প্রভাবশালী ডিজিটাল আর্থিক সম্পদ হিসাবে সম্ভাব্য গ্রহণের অবস্থানকে প্রতিনিধিত্ব করে। যতক্ষণ না এই গ্রহণ বাস্তবায়িত হয়, ততক্ষণ বিটকয়েনের দাম ঝুঁকির প্রতি সংবেদনশীল থাকবে এবং বৃদ্ধি-ভিত্তিক পোর্টফোলিওগুলির সাথে চলবে।

কোন বাজার যন্ত্রগুলি বিক্রির গতি বাড়িয়েছে?

বেশ কিছু প্রযুক্তিগত সূচক ইঙ্গিত করে যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ভিত্তিক বিক্রেতারা সাম্প্রতিক মূল্যের দুর্বলতাকে চালিত করছে। বিটকয়েন কয়েনবেসে উল্লেখযোগ্য ছাড়ে লেনদেন হয়েছে Binance বাজারের সর্বনিম্ন পতনের সময়। কয়েনবেস আয়তনের দিক থেকে বৃহত্তম মার্কিন এক্সচেঞ্জের প্রতিনিধিত্ব করে যখন বিনান্স বৃহত্তম অফশোর এক্সচেঞ্জ হিসাবে কাজ করে। এই মূল্যের ব্যবধান ইঙ্গিত দেয় যে দেশীয় বিক্রেতারা বাজারের ক্রিয়াকলাপে আধিপত্য বিস্তার করেছিলেন।

ক্রিপ্টো ডেরিভেটিভস বাজারগুলি উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাসের লক্ষণ দেখিয়েছে। অক্টোবরের পর থেকে চারটি বৃহত্তম স্থায়ী ফিউচার এক্সচেঞ্জের সামগ্রিক খোলা সুদ অর্ধেকেরও বেশি কমে গেছে। তহবিলের হার, যা স্থায়ী ফিউচার চুক্তিতে দীর্ঘ অবস্থান ধরে রাখার খরচের প্রতিনিধিত্ব করে, বাজার মূলধনের দিক থেকে বৃহত্তম ক্রিপ্টো সম্পদের জন্য নেতিবাচক হয়ে উঠেছে। বিকল্প স্কিউ চরম স্তরে পৌঁছেছে, যা নেতিবাচক সুরক্ষার জন্য উচ্চ চাহিদা নির্দেশ করে।

এই প্রযুক্তিগত কারণগুলি ইঙ্গিত দেয় যে বিক্রি বন্ধ হওয়া বিটকয়েনের নেটওয়ার্ক বা প্রযুক্তি সম্পর্কে মৌলিক উদ্বেগের পরিবর্তে একটি ডিলিভারেজিং এবং ঝুঁকি হ্রাসের ঘটনাকে প্রতিনিধিত্ব করে।

মার্কিন তরলতা ইস্যু ক্রিপ্টো বাজারকে কীভাবে প্রভাবিত করেছে?

পাল নির্দিষ্ট মার্কিন তারল্য প্রক্রিয়া চিহ্নিত করেছেন যা বাজারের চাপে অবদান রেখেছে। ফেডারেল রিজার্ভের রিভার্স রেপো ফ্যাসিলিটি, যেখানে ব্যাংক এবং মুদ্রা বাজারের তহবিল রাতারাতি নগদ জমা করে, ২০২৪ সালে তার নিষ্কাশন সম্পন্ন করে। মার্কিন ট্রেজারি যখন তার নগদ অ্যাকাউন্ট পুনর্নির্মাণ করে তখন এই সুবিধাটি পূর্বে একটি অফসেট হিসাবে কাজ করেছিল।

ট্রেজারি জেনারেল অ্যাকাউন্ট পুনর্নির্মাণ সাধারণত বাজারে নেতিবাচক তারল্য প্রভাব তৈরি করে। পূর্বে, একযোগে RRP নিষ্কাশন আর্থিক ব্যবস্থায় তারল্য ছেড়ে দিয়ে এই প্রভাবগুলিকে পূরণ করে। RRP এখন খালি থাকায়, TGA পুনর্নির্মাণ উপলব্ধ অফসেট ছাড়াই বিশুদ্ধ তারল্য নিষ্কাশন হিসাবে কাজ করে।

দুটি সরকারি বন্ধ এবং পাল যাকে "মার্কিন প্লাম্বিং সংক্রান্ত সমস্যা" হিসেবে বর্ণনা করেছেন, তা অস্থায়ী তরলতা হ্রাসকে আরও বাড়িয়ে তুলেছে। এই কাঠামোগত কারণগুলি কেবল ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজার নয়, সমস্ত ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদকে প্রভাবিত করেছে।

জানুয়ারিতে সিনেট ব্যাংকিং কমিটিতে ক্ল্যারিটি অ্যাক্টের বিলম্ব সম্ভবত ক্রিপ্টো মূল্যায়নের উপর চাপ বাড়িয়েছে। তবে, সফ্টওয়্যার স্টকের সাথে সম্পর্ক ইঙ্গিত দেয় যে নিয়ন্ত্রক অনিশ্চয়তা বৃহত্তর তরলতার অবস্থার ক্ষেত্রে একটি গৌণ ভূমিকা পালন করেছে।

উপসংহার

ফেব্রুয়ারির বিক্রয়-অফের সময় উচ্চ-বৃদ্ধিশীল সফ্টওয়্যার স্টকের সাথে বিটকয়েনের সম্পর্কটি এর বর্তমান বাজার শ্রেণীবিভাগকে একটি পরিপক্ক মূল্যের ভাণ্ডারের পরিবর্তে একটি উদীয়মান প্রযুক্তি সম্পদ হিসাবে দেখায়। ৫০% পতন, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র-ভিত্তিক বিক্রয় চাপ এবং স্পট বিটকয়েন ETP বহির্গমনের $318 মিলিয়ন সফ্টওয়্যার স্টকের পতন এবং ডেরিভেটিভ বাজারের অবনতির সাথে মিলে যায়। 

গ্রেস্কেল এবং গ্লোবাল ম্যাক্রো ইনভেস্টরের বিশ্লেষণে দেখা গেছে যে ক্রিপ্টোকারেন্সি-নির্দিষ্ট সমস্যার পরিবর্তে মার্কিন তরলতার সীমাবদ্ধতা এবং রিভার্স রেপো ড্রেন সম্পন্ন হওয়ার কারণে এই দুর্বলতা দেখা দিয়েছে। ঝুঁকি ক্ষুধা এবং তরলতার অবস্থার প্রতি সংবেদনশীল দীর্ঘমেয়াদী সম্পদ হিসেবে বিটকয়েনের আচরণ সোনার সহস্রাব্দ-দীর্ঘ ইতিহাসের তুলনায় আর্থিক গ্রহণ বক্ররেখার প্রাথমিক পর্যায়ে প্রতিফলিত করে।

Resources

1. গ্রেস্কেলের প্রতিবেদন: মার্কেট বাইট: বিটকয়েন ট্রেডিং সোনার চেয়েও বেশি বৃদ্ধির মতো

2. CoinDesk এর রিপোর্ট: গ্রেস্কেল বলছে, বিটকয়েন আপাতত একটি প্রযুক্তিগত বাণিজ্য, ডিজিটাল সোনা নয়

3. CoinMarketCap-এ বিটকয়েন: বিটিসি মূল্যের ক্রিয়া