নতুন ETF থেকে Ethereum Staking রাজস্বের 18% BlackRock, Coinbase রাখবে

১৭ ফেব্রুয়ারি এসইসি-তে জমা দেওয়া সংশোধিত এস-১ ফাইলিং অনুসারে, আসন্ন আইশেয়ার্স স্ট্যাকড ইথেরিয়াম ট্রাস্ট ইটিএফ (ETHB) দ্বারা উৎপন্ন সমস্ত স্টেকিং রিওয়ার্ডের ১৮% BlackRock এবং Coinbase পাবে। বাকি ৮২% বিনিয়োগকারীরা নিজেদের কাছে রাখবেন। ইথেরিয়াম স্টেকিং ইয়েলড বার্ষিক ২.৮% এর কাছাকাছি থাকায়, আসল প্রশ্ন হল এই কাট কি ETH ইয়েলডের নিয়ন্ত্রিত অ্যাক্সেসের জন্য ন্যায্য বাণিজ্য, নাকি ব্লকচেইন রিওয়ার্ডের উপর ওয়াল স্ট্রিটের টোল বুথ?

ETHB ফি কাঠামো কীভাবে কাজ করে?

১৮% স্টেকিং ফি BlackRock-এর শেয়ার এবং Coinbase-এর প্রাইম এক্সিকিউশন এজেন্ট হিসেবে কাটা উভয়কেই কভার করে। Coinbase Coinbase কাস্টডি ট্রাস্ট কোম্পানির মাধ্যমে কাস্টডিয়ান হিসেবেও কাজ করে এবং অনুমোদিত যাচাইকারীদের মাধ্যমে প্রকৃত স্টেকিং প্রক্রিয়া পরিচালনা করে।

এর উপরে, ETHB নেট সম্পদ মূল্যের উপর 0.25% বার্ষিক স্পনসর ফি বহন করে। ব্ল্যাকরক প্রাথমিক 12 মাসে প্রথম $2.5 বিলিয়ন সম্পদের জন্য এটি 0.12% এ কমিয়ে আনছে, যা প্রাথমিক মূলধন আকর্ষণের একটি সাধারণ কৌশল।

সংখ্যাগুলো বিবেচনা করলে: যদি ETHB-এর কাছে $2.5 বিলিয়ন থাকে এবং স্টেকিং থেকে প্রায় 3% লাভ হয়, তাহলে মোট পুরষ্কার হবে প্রায় $75 মিলিয়ন। 18% কর্তনের পর, শেয়ারহোল্ডাররা প্রায় $61.5 মিলিয়ন পাবে, যা স্পনসর ফি শুরু হওয়ার আগে প্রায় 2.46% কার্যকর লাভ।

কত ETH স্টেক করা হবে?

স্বাভাবিক পরিস্থিতিতে, ব্ল্যাকরক তহবিলের ইথেরিয়াম হোল্ডিংয়ের ৭০% থেকে ৯৫% পর্যন্ত অংশীদারিত্বের পরিকল্পনা করে। বাকি ৫% থেকে ৩০% ফাইলিংয়ে "লিকুইডিটি স্লিভ" নামে পরিচিত, যা দৈনন্দিন সৃষ্টি, রিডেম্পশন এবং পরিচালনাগত খরচ মেটানোর জন্য ডিজাইন করা একটি অ-বাফার।

এখানেই বিনিয়োগকারীদের জন্য বিষয়গুলি আকর্ষণীয় হয়ে ওঠে, যারা তাৎক্ষণিকভাবে তরলতা অর্জন করতে অভ্যস্ত। ইথেরিয়ামের স্টেকিং অ্যাক্টিভেশন কিউ ৭০ দিন পর্যন্ত প্রসারিত হতে পারে এবং দৈনিক অ্যাক্টিভেশন এন্ট্রির সর্বোচ্চ সীমা প্রায় ৫৭,৬০০ ETH-তে সীমাবদ্ধ করে। স্বাভাবিক পরিস্থিতিতে সম্পূর্ণ উত্তোলন ৭ থেকে ১০ দিন সময় নেয়, তবে নেটওয়ার্ক জ্যামের সময়কালে সেই সময়সীমা সপ্তাহ বা এমনকি মাস পর্যন্ত প্রসারিত হতে পারে। ৪০,০০০-শেয়ার বাস্কেটে রিডেম্পশন ঘটে এবং চাহিদা বৃদ্ধি পেলে, লিকুইডিটি স্লিভ নিষ্কাশন হতে পারে, যার ফলে নগদ নিষ্পত্তি বা বিলম্ব হতে পারে।

ফাইলিং নিজেই স্বীকার করে যে তহবিলের ETH-এর অত্যধিক অংশ নেওয়ার ফলে তহবিলের প্রকৃত অন্তর্নিহিত মূল্যের তুলনায় উল্লেখযোগ্য প্রিমিয়াম বা ছাড়ে শেয়ার লেনদেন হতে পারে।

বাজারে ETHB কোথায় উপযুক্ত?

ETHB প্রথম স্টকড ইথেরিয়াম ETF নয়। গ্রেস্কেলের ETHE এবং ETH পণ্যগুলিতে ইতিমধ্যেই স্টকড ইল্ড অন্তর্ভুক্ত রয়েছে এবং ভ্যানএক তার নিজস্ব স্টকড সংস্করণের জন্য আবেদন করেছে। কিন্তু ব্ল্যাকরকের স্কেল এটিকে স্পষ্টভাবে এগিয়ে রাখে। এর বিদ্যমান স্পট ইথেরিয়াম ETF (ETHA) সম্প্রতি $9 বিলিয়নেরও বেশি সম্পদের রিপোর্ট করা হয়েছে, যা গ্রেস্কেলের ETHE কে $2.3 বিলিয়ন ছাড়িয়ে গেছে।

ব্ল্যাকরক ইতিমধ্যেই ১০০,০০০ ডলার দিয়ে ট্রাস্টের সাথে চুক্তিবদ্ধ হয়েছে, যা এসইসি অনুমোদনের অপেক্ষায় থাকা অবস্থায় লঞ্চের জন্য প্রস্তুতির ইঙ্গিত দেয়। যদি ETHB ETHA-এর আকারের অর্ধেকও পৌঁছায়, তাহলে অনুমান করা হচ্ছে যে ব্ল্যাকরক সম্মিলিত স্পনসর ফি এবং স্টেকিং রাজস্ব ভাগ থেকে বার্ষিক ১১ মিলিয়ন থেকে ২০ মিলিয়ন ডলার আয় করতে পারে।

প্রতিশ্রুতিশীল প্রকল্পগুলি আবিষ্কার করুন...

প্রতিশ্রুতিবদ্ধ প্রকল্প...

(বিজ্ঞাপন)

প্রবন্ধটি চলতে থাকে...

বৃহত্তর চিত্রটিও গুরুত্বপূর্ণ। ফিডেলিটি এবং ফ্র্যাঙ্কলিন টেম্পলটনের মুলতুবি থাকা স্টেকিং ইটিএফ সংশোধনীর সিদ্ধান্ত ২০২৬ সালের মার্চের শেষের দিকে প্রত্যাশিত। যদি সর্বত্র অনুমোদিত হয়, তাহলে ইথেরিয়াম স্টেকিংয়ে প্রাতিষ্ঠানিক মূলধন প্রবাহিত হলে অ্যাক্টিভেশন সারি দীর্ঘ হতে পারে এবং সময়ের সাথে সাথে ফলন সংকুচিত হতে পারে, কারণ পুরষ্কারগুলি একটি বৃহত্তর স্টেকড বেসে বিভক্ত হয়।

কেন্দ্রীকরণের উদ্বেগ সম্পর্কে কী?

সবাই উদযাপন করছে না। একই সপ্তাহে ব্ল্যাকরক তার স্টেকিং পরিকল্পনার বিস্তারিত বর্ণনা করেছে, Ethereum সহ - প্রতিষ্ঠাতা ভাত্তিক বুরিরিন সতর্ক করে দিয়েছেন যে ওয়াল স্ট্রিটে ETH-এর অত্যধিক ঘনত্ব ব্লকচেইন শাসনকে বিকৃত করতে পারে এবং কেন্দ্রীভূত বাধা তৈরি করতে পারে।

সম্প্রদায়ের প্রতিক্রিয়া বিভক্ত হয়ে গেছে। কেউ কেউ ETF কে Ethereum এর জন্য "সরবরাহের ধাক্কা" হিসেবে দেখছেন যা প্রাতিষ্ঠানিক FOMO কে ট্রিগার করতে পারে। অন্যরা 18% ফিকে অতিরিক্ত বলে অভিহিত করছেন, বিশেষ করে যখন বিকেন্দ্রীভূত স্টেকিং প্ল্যাটফর্মগুলি প্রায়শই 5% এর কাছাকাছি চার্জ করে।

ক্রিপ্টো-ট্রেডফাই বিতর্কের কেন্দ্রবিন্দুতে এই উত্তেজনা বিরাজ করছে: একদিকে নিয়ন্ত্রিত অ্যাক্সেস এবং প্রাতিষ্ঠানিক বৈধতা, অন্যদিকে উচ্চতর ফি এবং কেন্দ্রীকরণের ঝুঁকি। ETHB সেই যুক্তির সমাধান করবে না, তবে SEC সবুজ সংকেত দিলে এটি প্রকৃত সংখ্যাগুলিকে পিছনে ফেলে দেবে।

সোর্স:

• ডিএল নিউজ ETHB ফি কাঠামো, ETHA AUM, ফলনের অনুমান এবং ভিটালিক বুটেরিনের কেন্দ্রীকরণ উদ্বেগের উপর প্রতিবেদন।
• ক্রিপ্টোস্লেট তারল্য ঝুঁকি, সক্রিয়করণ সারির গতিশীলতা, স্পনসর ফি মওকুফ এবং রাজস্ব অনুমানের বিস্তারিত বিশ্লেষণ।
• Benzinga ১৮% স্টেকিং ফি-এর পরে কার্যকর বিনিয়োগকারীর ফলনের আর্থিক ভাঙ্গন।