ক্রিপ্টো ইটিএফগুলিতে টানা ৫ম সপ্তাহ ধরে অর্থের বহিঃপ্রবাহ দেখা যাচ্ছে: কখন এটি শেষ হবে?!

পাঁচ সপ্তাহ। ক্রিপ্টো ইটিএফ-এ এতদিন ধরে টাকা বেরিয়ে আসছে, আর এখন এই পরিমাণ ৪ বিলিয়ন ডলারের ক্রমবর্ধমান নেট বহির্গমন। কয়েনশেয়ারের সর্বশেষ সাপ্তাহিক প্রতিবেদনে নিশ্চিত হওয়া গেছে যে, ২০২৫ সালের শুরুর পর থেকে এই ধারাটি সবচেয়ে দীর্ঘস্থায়ী উত্তোলনের সময়কালের মধ্যে একটি। কিন্তু আপনার "ক্রিপ্টো শীতকালীন" বেঁচে থাকার কিটটি মুছে ফেলার আগে, শিরোনামের চেয়ে ছবিটি আরও সূক্ষ্ম।

সংখ্যাগুলো কতটা খারাপ?

২১শে ফেব্রুয়ারির দিকে শেষ হওয়া সাম্প্রতিক সপ্তাহে ডিজিটাল সম্পদ বিনিয়োগ পণ্য থেকে ২৮৮ মিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে যায়, ইথার পণ্য থেকে ৩৬.৫ মিলিয়ন ডলার ছাড়াও বিটকয়েনের ২১৫ মিলিয়ন ডলার ছাড়াও। মাল্টি-অ্যাসেট ফান্ড থেকে ৩২.৫ মিলিয়ন ডলার ছাড়াও এই ধারাবাহিকতার সবচেয়ে ভারী সপ্তাহটি এসে পড়েছিল ৩০শে জানুয়ারী, যখন এক ধাক্কায় প্রায় ১.৪৯ বিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে যায়।

বড় নামগুলো এটা অনুভব করছে। ব্ল্যাকরকের IBIT এবং ফিডেলিটির FBTC বারবার ধাক্কা খেয়েছে, একদিনের বহির্গমন যথাক্রমে $84 মিলিয়ন এবং $49 মিলিয়ন ছাড়িয়েছে। ETP ট্রেডিং ভলিউম $17 বিলিয়নে নেমে এসেছে, যা জুলাই 2025 সালের পর সর্বনিম্ন এবং আগের সপ্তাহগুলিতে পরিলক্ষিত রেকর্ড কার্যকলাপের তুলনায় তীব্র হ্রাস। ক্রিপ্টো ETF গুলিতে মোট ব্যবস্থাপনার অধীনে থাকা সম্পদ প্রায় $133 বিলিয়নে নেমে এসেছে, যা এপ্রিল 2025 সালের পর থেকে সবচেয়ে দুর্বল স্তর।

যদিও সবকিছুই লাল হয়ে যাচ্ছে না। XRP ৩.৫ মিলিয়ন ডলার বিনিয়োগ করেছে, সোলানা ৩.৩ মিলিয়ন ডলার বিনিয়োগ করেছে, এবং chainlink ১.২ মিলিয়ন ডলার যোগ করা হয়েছে। সংখ্যাটা অবশ্যই ছোট, কিন্তু এগুলো পূর্ণাঙ্গ যাত্রার পরিবর্তে ঘূর্ণনের ইঙ্গিত দেয়।

বিনিয়োগকারীদের বাইরে ঠেলে দেওয়ার কারণ কী?

স্পষ্ট মূল্য দিয়ে শুরু করুন। বিটকয়েন, যা প্রায় $66,000 এর কাছাকাছি, অনেকেরই ক্ষতি করেছে। যখন দাম কমে যায়, তখন তার সাথে সাথে আকস্মিক বিশ্বাসও কমে যায়। ট্রেডিং ভলিউম উদাসীনতাকে নিশ্চিত করে এবং ডেরিভেটিভস বাজারও একই রকম গল্প বলে। ওপেন ইন্টারেস্ট তার সর্বকালের সর্বোচ্চ থেকে 55% কমে গেছে, যা বোর্ড জুড়ে গুরুতর অবক্ষয়ের ইঙ্গিত দেয়।

তারপর ম্যাক্রো চিত্র। মার্কিন শুল্ক অনিশ্চয়তা বাজারকে নাড়া দিচ্ছে। ফেডারেল রিজার্ভ তাদের প্রত্যাশিত সুদের হার কমানোর স্পষ্টতা কাউকে দেয়নি। মার্চ মাসে সুদের হার কমানোর প্রত্যাশা ম্লান হয়ে গেছে। যখন ঐতিহ্যবাহী ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ দোদুল্যমান হয়, তখন ক্রিপ্টো ইটিএফগুলি দ্রুত তা অনুভব করে।

এখানে একটি বিশদ বিবরণ রয়েছে যা যথেষ্ট মনোযোগ আকর্ষণ করে না: বিটকয়েন ইটিএফ-এ প্রবেশকারী হেজ ফান্ডগুলি সম্পদের উপর দীর্ঘমেয়াদী বাজি ধরছিল না। অনেকেই সালিসি কৌশল চালাচ্ছিল, ভিত্তিগত খেলার মাধ্যমে ঝুঁকিমুক্ত রিটার্ন অর্জন করছিল। সেই সুযোগগুলি শুকিয়ে যাওয়ার সাথে সাথে, সেই অবস্থানগুলি শিথিল হয়ে যায়। সেই অর্থ ছেড়ে যাওয়া বিটকয়েনের ভবিষ্যতের বিরুদ্ধে কোনও ভোট নয়। এটি একটি ট্রেড ক্লোজিং আউট।

বিটিসি পতনের পর যেসব শর্ট-বিটকয়েন পণ্য লাভ করে, তাদের ৫.৫ মিলিয়ন ডলারের বিনিয়োগ হয়েছে, যা এই সপ্তাহে যেকোনো সম্পদের মধ্যে সবচেয়ে বেশি। এর থেকে বোঝা যাচ্ছে যে কিছু খেলোয়াড় সক্রিয়ভাবে আরও খারাপ অবস্থার উপর বাজি ধরছেন। কিন্তু বৃহত্তর ধরণ থেকে বোঝা যাচ্ছে যে এই প্রস্থানগুলি আসছে ফটকাবাজ এবং কৌশলী ব্যবসায়ীদের কাছ থেকে, দীর্ঘমেয়াদী ধারকদের কাছ থেকে নয় যারা বছরের পর বছর ধরে এই তহবিলে অর্থ জমা রেখেছিলেন।

এটা কি মার্কিন সমস্যা?

মূলত, হ্যাঁ। গত সপ্তাহেই আমেরিকান বিনিয়োগকারীদের ৩৪৭ মিলিয়ন ডলার বহির্গমন হয়েছে। এদিকে, ইউরোপ এবং কানাডা বিপরীত দিকে চলে গেছে। সুইজারল্যান্ড ১৯.৫ মিলিয়ন ডলার বিনিয়োগের মাধ্যমে শীর্ষে রয়েছে, তারপরে কানাডা ১৬.৮ মিলিয়ন ডলার এবং জার্মানি ১৬.২ মিলিয়ন ডলার বিনিয়োগ করেছে, যার সম্মিলিত পরিমাণ ৫৯ মিলিয়ন ডলার।

প্রতিশ্রুতিশীল প্রকল্পগুলি আবিষ্কার করুন...

প্রতিশ্রুতিবদ্ধ প্রকল্প...

(বিজ্ঞাপন)

প্রবন্ধটি চলতে থাকে...

আঞ্চলিক বিভক্তি এই ধারণাটিকে আরও জোরদার করে যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের জন্য নির্দিষ্ট ম্যাক্রো শর্তাবলী, বিশেষ করে শুল্ক নীতি এবং ফেডের অনিশ্চয়তা, বিক্রয় চাপকে অনেকটাই চালিত করছে। মার্কিন-বহির্ভূত বিনিয়োগকারীরা এই পতনকে ক্রয়ের সুযোগ হিসেবে দেখছেন বলে মনে হচ্ছে।

রক্তপাত কখন বন্ধ হতে পারে?

যদি বিক্রি মূলত মার্কিন ম্যাক্রো গল্প হয়, তাহলে বিপরীতমুখী প্রবণতার অনুঘটকগুলিও বেশিরভাগই মার্কিন ম্যাক্রো অনুঘটক।

ম্যাক্রো স্পষ্টতাই সবচেয়ে বড় বিষয়। একবার শুল্ক পরিস্থিতি স্থির হয়ে গেলে এবং ফেড সুদের হারের বিষয়ে একটি স্পষ্ট পথের ইঙ্গিত দিলে, ঝুঁকির প্রবণতা পুনরুদ্ধার হওয়া উচিত। ক্রিপ্টো ইটিএফ প্রবাহ ঐতিহাসিকভাবে নাসডাকের মনোভাবের সাথে ঘনিষ্ঠভাবে সম্পর্কিত, তাই একটি বৃহত্তর বাজারের বাউন্স অর্থ ফিরিয়ে আনতে পারে।

মূল্য স্থিতিশীলতাও গুরুত্বপূর্ণ। যদি বিটকয়েন $65,000 এর উপরে ধরে রাখে এবং একটি স্তর তৈরি করতে শুরু করে, তাহলে বহির্গমনকে ঠেলে দেওয়ার মানসিক চাপ কমে যায়। কয়েনশেয়ারের গবেষণা প্রধান জেমস বাটারফিল উল্লেখ করেছেন যে বহির্গমনের গতি ঐতিহাসিকভাবে দিকনির্দেশনার চেয়ে বেশি তথ্যবহুল, এবং সাম্প্রতিক সময়ে সাপ্তাহিক $1.7 বিলিয়ন প্রস্থান থেকে $288 মিলিয়নে নেমে আসা একটি পরিবর্তনের ইঙ্গিত দিতে পারে।

অল্টকয়েন XRP-তে প্রবেশ করে, সোলানা, এবং চেইনলিংক, যদিও বিটকয়েনের বহিঃপ্রবাহের তুলনায় সামান্য, ইঙ্গিত দেয় যে ইতিমধ্যেই নির্বাচনী সঞ্চয় ঘটছে। যদি অনুভূতি চরম ভয় থেকে নিরপেক্ষের দিকে পরিবর্তিত হয়, তাহলে আগামী সপ্তাহগুলিতে বহিঃপ্রবাহের ধারা ভেঙে যেতে পারে।

ঐতিহাসিক নিদর্শনগুলিও কিছুটা স্বস্তি দেয়। বর্তমান পাঁচ সপ্তাহের ৪ বিলিয়ন ডলারের ক্রমবর্ধমান পরিমাণ গত বছরের একই সময়ের রেকর্ডকৃত ৬ বিলিয়ন ডলারের চেয়ে অনেক কম, যা আতঙ্কিত বিক্রির পরিবর্তে আরও পরিমাপিত সমন্বয়ের ইঙ্গিত দেয়।

তলদেশের সরুরেখা

বছরের পর বছর ধরে, বিটকয়েন ইটিএফগুলিতে এখনও শক্তিশালী ক্রমবর্ধমান নেট প্রবাহ দেখা যাচ্ছে। বিটকয়েন ইটিএফ AUM $83.6 বিলিয়ন, যা প্রায় 6.3% প্রতিনিধিত্ব করে বিটকয়েনের মোট বাজার মূলধন। এই মুহূর্তে যে অর্থ চলে যাচ্ছে তা মূলত কৌশলগত, কাঠামোগত নয়।

এটা মনে হচ্ছে একটা সংশোধন, পতন নয়। প্রাতিষ্ঠানিক অবকাঠামো, ইউরোপীয় এবং কানাডিয়ান বিনিয়োগকারীদের ক্রমবর্ধমান বিশ্বব্যাপী গ্রহণযোগ্যতা এবং অব্যাহত প্রযুক্তিগত উন্নয়ন অক্ষুণ্ণ রয়েছে। প্রশ্নটি আসলে বহির্গমন বন্ধ হয় কিনা তা নয়। অনুঘটকটি সুইচটি উল্টে দেয়। বেঁচে থাকার কিটটি সংরক্ষণে রাখুন।

সোর্স:

• কয়েনশেয়ারস সাপ্তাহিক তহবিল প্রবাহ প্রতিবেদন, খণ্ড ২৭৪ (২৩ ফেব্রুয়ারী, ২০২৬) — টানা পঞ্চম সপ্তাহের বহির্গমনের প্রাথমিক তথ্য উৎস ($288M), পাঁচ সপ্তাহের মোট ক্রমবর্ধমান ($4.0B), সম্পদ-নির্দিষ্ট ভাঙ্গন, আঞ্চলিক প্রবাহের তথ্য এবং ETP ট্রেডিং ভলিউমের পরিসংখ্যান
• কয়েনডেস্ক (১৯ ফেব্রুয়ারী, ২০২৬) — পাঁচ সপ্তাহের বহির্গমন ধারার প্রতিবেদন, যেখানে BlackRock IBIT $2.13B রিডেম্পশনে এগিয়ে রয়েছে
• কয়েনডেস্ক (১৯ ফেব্রুয়ারী, ২০২৬) — দৈনিক ETF প্রবাহের তথ্য, যার মধ্যে রয়েছে BlackRock IBIT ($84.2M) এবং Fidelity FBTC ($49M) এর একদিনের বহির্গমন, AUM পরিসংখ্যান এবং Solana প্রবাহের প্রবণতা।
• ফেমেক্স (১৮ ফেব্রুয়ারি, ২০২৬) — বিটকয়েনের ওপেন ইন্টারেস্ট সর্বকালের সর্বোচ্চ থেকে ৫৫% কমেছে
• ব্লক (১৭ ফেব্রুয়ারি, ২০২৬) — আগের সপ্তাহের CoinShares ডেটা এবং জেমস বাটারফিলের মন্তব্য, অনুভূতির সূচক হিসেবে বহিঃপ্রবাহের গতি সম্পর্কে