জেপিমরগ্যান বলছে, ক্ল্যারিটি অ্যাক্ট আমাদের ধারণার চেয়েও কাছাকাছি।

জেপি মরগ্যান মনে করে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র একটি ফেডারেল ক্রিপ্টো বিধিমালা তৈরির যতটা কাছাকাছি রয়েছে, তা বেশিরভাগ মানুষ উপলব্ধি করতে পারে না। ১৫ই এপ্রিল তারিখের একটি ক্লায়েন্ট নোটে ব্যাংকটির বিশ্লেষকরা বলেছেন যে, ক্ল্যারিটি অ্যাক্ট নিয়ে সিনেটের আলোচনা সংকুচিত হয়ে এসেছে। মাত্র ২-৩টি অমীমাংসিত সমস্যাকয়েক সপ্তাহ আগে যা এক ডজনেরও বেশি ছিল, তা কমে এসেছে।

এটা একটা সুনির্দিষ্ট পরিবর্তন, কোনো সাময়িক ধারণা নয়। আর এটা এমন এক সময়ে ঘটল, যখন ইন্ডাস্ট্রি ২০২৬ সালকে বাতিল বলে ধরে নিতে শুরু করেছিল।

জেপিমর্গ্যান আসলে যা বলেছিল

ব্যাংকটির গবেষণা প্রতিবেদনটি, যা প্রথমে কয়েনডেস্ক-এ প্রকাশিত হয় এবং পরবর্তীতে বিভিন্ন আর্থিক গণমাধ্যমে প্রচারিত হয়, বিলটিকে "প্রায় চূড়ান্ত" বলে উল্লেখ করেছে। একজন ঊর্ধ্বতন নীতি নির্ধারক সূত্র ব্যাংকটিকে জানিয়েছেন যে, স্টেবলকয়েন পুরস্কার নিয়ে যে বিতর্ক কয়েক মাস ধরে আলোচনাকে আটকে রেখেছিল, তা এখন "একটি ভালো অবস্থানে" রয়েছে। সিনেটের একজন কর্মী বর্তমান খসড়াটিকে "খুবই চূড়ান্ত" বলে বর্ণনা করেছেন।

অবশিষ্ট অমীমাংসিত বিষয়গুলো হলো Defi তদারকি এবং টোকেন শ্রেণিবিন্যাস। এগুলো ছোটখাটো বিষয় নয়, কিন্তু বিলটি ২০২৬ সালের শুরু পর্যন্ত যে ১২টিরও বেশি অমীমাংসিত প্রশ্ন ঝুলিয়ে রেখেছে, তার তুলনায় এগুলোকে কার্যকর বলে মনে হচ্ছে।

জেপি মরগ্যান মনে করে, ২০২৬ সালের দ্বিতীয়ার্ধে ক্ল্যারিটি অ্যাক্ট পাস হওয়া ডিজিটাল অ্যাসেট বাজারের জন্য একটি সম্ভাব্য ইতিবাচক অনুঘটক হতে পারে, বিশেষ করে সেইসব প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগের ক্ষেত্রে যা আইনি নিশ্চয়তার জন্য অপেক্ষা করছিল।

ক্ল্যারিটি আইন কী?

এইচআর ৩৬৩৩ হিসেবে দাখিলকৃত ‘ডিজিটাল অ্যাসেট মার্কেট ক্ল্যারিটি অ্যাক্ট অফ ২০২৫’ হলো সবচেয়ে উচ্চাভিলাষী আইন। Uএখন পর্যন্ত এই পর্যায়ে পৌঁছানো মার্কিন ক্রিপ্টো ফ্রেমওয়ার্কগুলোর মধ্যে এটি অন্যতম। এটি একই সাথে কয়েকটি কাজ করে:

• SEC এবং CFTC-এর মধ্যে এখতিয়ার বিভক্ত করা হয়েছে, এবং পরিপক্ক ও বিকেন্দ্রীভূত নেটওয়ার্কগুলিতে থাকা 'ডিজিটাল পণ্য'-র প্রাথমিক তদারকির দায়িত্ব CFTC-কে দেওয়া হয়েছে।
• সিকিউরিটিজ-সদৃশ অফারিংয়ের দায়িত্বে এসইসি-কে রাখলেও ডিজিটাল-সম্পদ তহবিল সংগ্রহের জন্য নতুন ছাড়ের ব্যবস্থা রাখা হয়েছে।
• অনুমোদিত পেমেন্ট স্টেবলকয়েন, ডিফাই প্ল্যাটফর্ম এবং টোকেন শ্রেণিবিন্যাসের জন্য একটি ফেডারেল কাঠামো তৈরি করে।
• ভোক্তা সুরক্ষা ও অবৈধ অর্থায়ন সংক্রান্ত নিয়মকানুন যুক্ত করে, এবং ফেডকে সরাসরি ব্যক্তিদের কাছে নির্দিষ্ট কিছু CBDC পণ্য সরবরাহ করা থেকে বিরত রাখে।

আইন হিসেবে পাস হলে, এটি বলপ্রয়োগের মাধ্যমে নিয়ন্ত্রণের যুগকে প্রকৃত বিধিবদ্ধ নিয়ম দ্বারা প্রতিস্থাপন করবে। এটাই এর মূল উদ্দেশ্য।

কিভাবে আমরা এখানে পেতে পারি?

বিলটি বেশিরভাগ ক্রিপ্টো পর্যবেক্ষকদের প্রত্যাশার চেয়ে দ্রুত অগ্রসর হয়েছে। হাউস ফিনান্সিয়াল সার্ভিসেস কমিটির চেয়ারম্যান ফ্রেঞ্চ হিল এটি ২৯ মে, ২০২৫-এ উত্থাপন করেন। হাউস ২০২৫ সালের জুলাই মাসে প্রকৃত দ্বিদলীয় সমর্থনে ২৯৪-১৩৪ ভোটে বিলটি পাস করে। এটি ২০২৫ সালের সেপ্টেম্বরে সিনেট ব্যাংকিং কমিটিতে পৌঁছায়। শিল্পখাতের বিরোধিতার কারণে ২০২৬ সালের জানুয়ারিতে বিলটি সংশোধনের একটি পূর্ববর্তী প্রচেষ্টা স্থগিত করা হয়, যার ফলে বিষয়টি রুদ্ধদ্বার আলোচনায় স্থানান্তরিত হয়।

জেপিমরগ্যানের বিবৃতিটিই এখন পর্যন্ত সবচেয়ে স্পষ্ট প্রকাশ্য ইঙ্গিত যে, সেই ব্যক্তিগত আলোচনাগুলো কোনো এক পর্যায়ে পৌঁছেছে।

প্রতিশ্রুতিশীল প্রকল্পগুলি আবিষ্কার করুন...

প্রতিশ্রুতিবদ্ধ প্রকল্প...

(বিজ্ঞাপন)

প্রবন্ধটি চলতে থাকে...

চূড়ান্ত কোনো খসড়া প্রকাশ করা হয়নি। কোনো ভোটাভুটির সময়সূচিও নির্ধারিত নেই। কিন্তু আপোসের রূপরেখাটি স্পষ্ট হয়ে উঠছে।

স্টেবলকয়েন বিতর্ক কেন গুরুত্বপূর্ণ

Stablecoin পুরস্কারই ছিল সবচেয়ে বড় একক বাধা। ব্যাংকগুলো যুক্তি দিয়েছিল যে, মুনাফা প্রদানকারী স্টেবলকয়েন এবং কয়েনবেসের মতো এক্সচেঞ্জগুলো এর ওপর যে পুরস্কার প্রোগ্রামগুলো চালায়, তা ক্রিপ্টো প্ল্যাটফর্মগুলোকে অনিয়ন্ত্রিত আমানত গ্রহণকারী হিসেবে কাজ করতে দেবে এবং ব্যাংকিং ব্যবস্থা থেকে তহবিল তুলে নেবে। ক্রিপ্টো ফার্মগুলো এর বিপরীত যুক্তি দিয়েছিল যে, পুরস্কার সীমিত করা হলে অন-চেইনের সবচেয়ে দরকারি গ্রাহক বৈশিষ্ট্যগুলোর একটি নষ্ট হয়ে যাবে।

টিলিস-অলসোব্রুকসের বর্তমান সমঝোতা খসড়াটি স্টেবলকয়েন ব্যালেন্সের উপর পরোক্ষ আয় নিষিদ্ধ করে, কিন্তু লেনদেন বা প্ল্যাটফর্ম ব্যবহারের সাথে যুক্ত কার্যকলাপ-ভিত্তিক পুরস্কারের অনুমতি দেয়। ব্যাংকগুলো এই সংস্করণটিই মেনে নিতে পারে। কয়েনবেসের সিইও ব্রায়ান আর্মস্ট্রং এই বছর বিলটি দুইবার প্রত্যাখ্যান করেছেন, যার মধ্যে জানুয়ারিতে করা একটি প্রত্যাহারও ছিল। এই প্রত্যাহারের ফলে সিনেট ব্যাংকিং কমিটি তাদের নির্ধারিত পর্যালোচনা বাতিল করতে বাধ্য হয়, কারণ ২০২৫ সালে এক্সচেঞ্জটির জন্য স্টেবলকয়েন থেকে প্রায় ১.৩৫ বিলিয়ন ডলার রাজস্ব আসত। ১০ এপ্রিল তিনি তার অবস্থান পরিবর্তন করেন এবং প্রকাশ্যে বিলটিকে সমর্থন জানান। ট্রেজারি সেক্রেটারি স্কট বেসেন্টের ওয়াল স্ট্রিট জার্নালের একটি মতামত কলাম এবং হোয়াইট হাউসের অর্থনৈতিক উপদেষ্টা পরিষদের একটি প্রতিবেদন আমানত প্রত্যাহারের বিষয়ে ব্যাংকিং খাতের পরিসংখ্যানকে চ্যালেঞ্জ করার পর তিনি পোস্ট করেন, "ক্ল্যারিটি অ্যাক্ট পাস করার সময় এসেছে"। শিল্পের সবচেয়ে সোচ্চার বিরোধী থেকে একজন প্রকাশ্য সমর্থকে পরিণত হওয়ার এই পরিবর্তনকে জেপিমর্যাল একটি গতি হিসেবে দেখছে।

সার্জারির প্রতিভা ২০২৫ সালে স্বাক্ষরিত আইনটি ডলার-সংযুক্ত পেমেন্ট স্টেবলকয়েনকে লাইসেন্স দিলেও এর থেকে প্রাপ্ত আয়ের প্রশ্নটি অমীমাংসিত রেখেছিল। CLARITY-এর মাধ্যমে এই প্রশ্নের সমাধান হওয়ার কথা।

আর কী ভুল হতে পারে?

কার্যসূচি। সিনেট ব্যাংকিং কমিটি ২০শে এপ্রিলের সপ্তাহের জন্য তাদের কার্যসূচি প্রকাশ করেছে, যেখানে ক্ল্যারিটি অ্যাক্ট অন্তর্ভুক্ত নেই। আলোচ্যসূচিতে একমাত্র বিষয় হলো ফেড চেয়ারম্যান পদপ্রার্থী কেভিন ওয়ার্শের মনোনয়ন শুনানি। চেয়ারম্যান টিম স্কট এখনও চূড়ান্ত অনুমোদনের তারিখ নির্ধারণ করেননি।

প্যারাডাইমের জাস্টিন স্লটার অনুমান করেছেন যে, অধিবেশনের শেষ নাগাদ বিলটি হাউস অফ রিপ্রেজেন্টেটিভসে ভোটাভুটির জন্য উত্থাপন করতে হলে, মে মাসের মাঝামাঝি সময়ের মধ্যে এটিকে কমিটি থেকে পাশ করাতে হবে। জেপিমরগ্যান সরাসরি রাজনৈতিক ঝুঁকির কথা তুলে ধরেছে: যদি নভেম্বরে ডেমোক্র্যাটরা হাউসের নিয়ন্ত্রণ পুনরুদ্ধার করে, তবে ক্রিপ্টো সংক্রান্ত আইন অগ্রাধিকারের তালিকা থেকে নিচে নেমে যাবে।

সিনেটর সিনথিয়া লুমিস ১০ই এপ্রিল আরও স্পষ্টভাবে বলেছেন: "অন্তত ২০৩০ সালের আগে ক্ল্যারিটি অ্যাক্টটি পাস করার এটাই আমাদের শেষ সুযোগ।"

পলিমার্কেট ২০২৬ সালে আইনটি পাস হওয়ার সম্ভাবনা প্রায় ৬০% বলে অনুমান করছে, যা এই বছরের শুরুতে ৮২% ছিল। বিলটি পাস হওয়ার সম্ভাবনা এখনও রয়েছে, তবে তা খুবই সামান্য।

বাজারের জন্য এর অর্থ কী

খবরটি ইতিমধ্যেই কিছু টোকেন সরিয়ে দিয়েছে। $XRP এবং সুস্পষ্ট নিয়ন্ত্রক অনিশ্চয়তাযুক্ত অন্যান্য সম্পদগুলিতে ১৬ই এপ্রিলের প্রতিবেদনে আকস্মিক বৃদ্ধি দেখা গেছে। এর বাইরে, এটি পাস হলে প্রতিষ্ঠানগুলো যা চেয়েছে তাই পাবে: এমন নিয়মকানুন, যার ভিত্তিতে তারা বীমা করতে পারবে।

DeFi-এর ক্ষেত্রে ঝুঁকি আরও বেশি। টোকেন শ্রেণিবিন্যাস নির্ধারণ করবে কোন প্রোটোকলগুলো পরিষেবা দিতে পারবে। Uমার্কিন ব্যবহারকারীরা খোলামেলাভাবে এবং যারা ধূসর অঞ্চলে থেকে যায়। জেপিমরগ্যানের নোটে স্পষ্ট করে বলা হয়নি সেই সীমারেখাটি কোথায় গিয়ে ঠেকে, এবং সম্ভবত এর কারণ হলো সেই সীমারেখাটি এখনও টানা হচ্ছে।

প্রতিবেদনে উদ্ধৃত একজন নীতি উপদেষ্টা স্পষ্ট করে বলেছেন: "নিখুঁত বিল বলে কিছু হয় না।" এই কথাটিই এখন ওয়াশিংটনের মনোভাবকে মোটামুটিভাবে তুলে ধরে। নির্বাচনী চক্র সব শক্তি কেড়ে নেওয়ার আগেই কার্যকর কিছু একটা চূড়ান্ত করতে হবে।

হয়তো আমরা যা ভাবি তার চেয়েও কাছে। কিন্তু ঘড়ির আওয়াজ সুরের চেয়েও জোরালো।

সোর্স:

• CoinDesk - জেপিমরগ্যান ক্লায়েন্ট নোটের মূল খবর, যার মধ্যে রয়েছে ১২টি ইস্যু কমিয়ে ২ বা ৩টি করার ঘোষণা এবং "ভালো অবস্থানে আছে" এমন স্টেবলকয়েনের উদ্ধৃতি।
• ফিনটেক সাপ্তাহিক - টিলিস-অলসোব্রুকস ফলন সমঝোতার খসড়া এবং কয়েনবেসের অবস্থান পরিবর্তন
• কংগ্রেস.ওভ এইচআর ৩৬৩৩ বিলের আনুষ্ঠানিক পাঠ্য, ফ্রেঞ্চ হিলের পৃষ্ঠপোষকতা এবং আইন প্রণয়নমূলক পদক্ষেপ
• মার্কিন হাউস কমিটি অন ফিনান্সিয়াল সার্ভিসেস - চেয়ারম্যান ফ্রেঞ্চ হিলকে পৃষ্ঠপোষক হিসেবে নিশ্চিতকরণ এবং হাউসে বিলটি পাসের জন্য ভোট