মাইকেল সায়লরের কৌশল আমেরিকার সবচেয়ে ছোট স্টক হয়ে উঠেছে, টম লি বলছেন তলদেশের সরুরেখা

স্ট্র্যাটেজি (পূর্বে মাইক্রোস্ট্র্যাটেজি) গোল্ডম্যান শ্যাক্সের সবচেয়ে সংক্ষিপ্ত লার্জ-ক্যাপ স্টক তালিকার শীর্ষে উঠে এসেছে, ২০২৫ সালের জানুয়ারির শেষের দিকে এর ১৪% সর্বজনীনভাবে উপলব্ধ শেয়ার বিক্রি হয়ে গেছে, অনুসারে আর্থিক বার। এটি এক বছর আগের তুলনায় নাটকীয় পরিবর্তন, যখন কোম্পানিটি শীর্ষ ৫০-এর মধ্যেও স্থান পায়নি। তবুও ফান্ডস্ট্র্যাটের টম লি যুক্তি দেন যে এই নিম্নমুখী ঐক্যমত্য আসলে আরও নিম্নমুখী হওয়ার পরিবর্তে মূল্য স্তরের ইঙ্গিত দিতে পারে।

কীভাবে কৌশল আমেরিকার সবচেয়ে ঘৃণ্য স্টক হয়ে উঠল?

Bitcoin ২০২৪ সালের অক্টোবরে সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছিল। স্ট্র্যাটেজির শেয়ারের দাম তার আগেই কমতে শুরু করে। নভেম্বরের মধ্যে, এটি শীর্ষ ৫০ জনের বাইরে থেকে গোল্ডম্যানের সবচেয়ে সংক্ষিপ্ত তালিকার তৃতীয় স্থানে উঠে আসে। ২০২৫ সালের জানুয়ারির মধ্যে, এটি কমপক্ষে ২৫ বিলিয়ন ডলার বাজার মূলধন সম্পন্ন কোম্পানিগুলির মধ্যে শীর্ষ স্থান অধিকার করে।

মন্দার মূল কারণ হল সহজ গণিত। কৌশলটি ৭১৭,৭২২ বিটকয়েন ধারণ করে, যা মোট ৫৪.৫৬ বিলিয়ন ডলারে অধিগ্রহণ করা হয়েছে, যার গড় মূল্য প্রতি মুদ্রা ৭৬,০২০ ডলার। বিটকয়েন ৬৫,৫০০ ডলারের কাছাকাছি লেনদেনের সাথে সাথে, কোম্পানিটি প্রায় ৭ বিলিয়ন ডলারের অবাস্তব ক্ষতির সম্মুখীন হচ্ছে। গত ছয় মাসে স্টক নিজেই ৬৩% এরও বেশি হ্রাস পেয়েছে, যা একই সময়ের মধ্যে বিটকয়েনের চেয়েও বেশি পতন।

প্রেক্ষাপটে, কয়েনবেস (COIN) গোল্ডম্যানের সবচেয়ে সংক্ষিপ্ত তালিকায় চতুর্থ স্থানে এসেছে ১১% স্বল্প সুদের সাথে, যা দেখায় যে বিয়েরিশ চাপ বিস্তৃত ক্রিপ্টো-সংলগ্ন ইক্যুইটি স্থান জুড়ে বিস্তৃত।

শর্ট সেলিং কী এবং এখানে কেন এটি গুরুত্বপূর্ণ?

শর্ট সেলিং হলো যখন একজন বিনিয়োগকারী একটি স্টকের শেয়ার ধার করে, বর্তমান দামে বিক্রি করে এবং পরবর্তীতে কম দামে আবার কেনার আশা করে। লাভ আসে পার্থক্য থেকে। যদি স্টক পতনের পরিবর্তে বৃদ্ধি পায়, তাহলে ক্ষতি সীমাহীন হতে পারে, যা শর্ট সেলারদের জন্য ক্রাউড শর্ট পজিশনকে ঝুঁকিপূর্ণ করে তোলে।

স্ট্র্যাটেজি হলো একটি পাবলিক ইকুইটি কাঠামোর ভেতরে একটি লিভারেজড বিটকয়েন প্রক্সি। এটি স্টক ইস্যু করে, বিটকয়েন কেনার জন্য আয় ব্যবহার করে এবং ইচ্ছাকৃতভাবে অস্থিরতার দিকে ঝুঁকে পড়ে। যখন বিটকয়েন বেড়ে যায়, তখন স্ট্র্যাটেজি প্রায়শই আরও বেশি করে ওঠে। যখন বিটকয়েন পড়ে যায়, তখন কাঠামোটি একইভাবে ক্ষতির পরিমাণ বাড়িয়ে দেয়।

শর্টিং স্ট্র্যাটেজি কেবল একটি একক কোম্পানির উপর বাজি ধরা নয়। এটি বিটকয়েনের উপর একটি ম্যাক্রো বাজি, এবং একটি অস্থির সম্পদের উপর সম্পূর্ণরূপে নির্মিত কর্পোরেট কোষাগার সময়ের সাথে সাথে টিকে থাকতে পারে কিনা সে সম্পর্কে একটি সন্দেহজনক দৃষ্টিভঙ্গি।

টম লি কেন মনে করেন স্বল্প সুদ আসলে বুলিশ?

টম লি, ফান্ডস্ট্র্যাট গ্লোবাল অ্যাডভাইজার্সের সহ-প্রতিষ্ঠাতা এবং একজন সুপরিচিত বিটকয়েন বুল, পোস্ট X-এর উপর, কৌশলটি "ঐক্যমত্যের সংক্ষিপ্ত" হয়ে ওঠা আসলে মনোযোগ দেওয়ার মতো একটি সংকেত, কিন্তু বিয়ারদের প্রত্যাশা অনুযায়ী নয়।

তার যুক্তি: যখন কোনও লেনদেনে ভিড় হয়, তখন খারাপ খবর ইতিমধ্যেই দাম নির্ধারণ করে। এর অর্থ হল নেতিবাচক শিরোনাম এলেও স্টকটি বাড়তে পারে, কারণ খারাপ দিক থেকে বাজারকে অবাক করার মতো কিছুই অবশিষ্ট থাকে না। 

অনুভূতি বা মূল্যের ক্রিয়ায় যেকোনো উন্নতি একটি সংক্ষিপ্ত চাপ সৃষ্টি করতে পারে, যেখানে স্বল্প বিক্রেতারা শেয়ার কিনে তাদের অবস্থান ঢাকতে ছুটে যায়, যা দামকে আরও বাড়িয়ে দেয়।

লি পরিস্থিতিকে "অর্থপূর্ণ নিম্নগামীতার আরও লক্ষণ" হিসেবে বর্ণনা করেছেন।

স্টিভ আইসম্যান এবং বিস্তৃত হেজ তহবিলের ছবি

সবাই লির আশাবাদ ভাগ করে না। ২০০৮ সালের আর্থিক সংকটের আগে বন্ধকী-সমর্থিত সিকিউরিটিজ শর্ট করার জন্য বিখ্যাত বিনিয়োগকারী এবং পরে "দ্য বিগ শর্ট" ছবিতে অভিনয় করা স্টিভ আইসম্যান, প্রকাশিত কৌশলে একটি সংক্ষিপ্ত অবস্থান। ওভারলিভারেজড স্ট্রাকচারগুলি উন্মোচনের আগে সনাক্ত করার তার ট্র্যাক রেকর্ডের কারণে এটি একটি উল্লেখযোগ্য সংকেত।

ইতিমধ্যে, গোল্ডম্যান শ্যাক্সের তথ্য দেখায় যে হেজ তহবিলগুলি প্রযুক্তি খাতের মধ্যে ব্যাপকভাবে আবর্তিত হচ্ছে:

• ২০২৬ সালে সেমিকন্ডাক্টরে রেকর্ড-দীর্ঘ অবস্থান এবং ২০১৯ সালের পর সফ্টওয়্যার স্টকের সর্বনিম্ন ওজন নিয়ে তহবিল প্রবেশ করেছে।
• S&P 500 জুড়ে স্বল্প সুদের হার ব্যাপকভাবে 2.7% এর গড়ে পৌঁছেছে, যা গত দশকের সর্বোচ্চ স্তরের কাছাকাছি।
• ASML এবং Applied Materials (AMAT) এর মতো চিপমেকাররা গোল্ডম্যানের হেজ ফান্ড ভিআইপি তালিকায় যোগ দিয়েছে, যেখানে সেলসফোর্স (CRM) এবং ডকুসাইন (DOCU) হেজ ফান্ডের মালিকানায় সবচেয়ে বেশি পতন দেখেছে।

কৌশলটি তার নিজস্ব একটি শ্রেণীতে পড়ে। হেজ ফান্ডগুলি সফ্টওয়্যার থেকে বেরিয়ে আসার কারণে এটি সংক্ষিপ্ত করা হচ্ছে না। এটি সংক্ষিপ্ত করা হচ্ছে বলে জানা গেছে কারণ এটি বিটকয়েনের উপর একটি ঘনীভূত, লিভারেজড কনভিকশন ট্রেডের প্রতিনিধিত্ব করে যখন বিটকয়েন নিজেই চাপের মধ্যে রয়েছে।

ওয়াল স্ট্রিট বিশ্লেষকরা আসলে MSTR সম্পর্কে কী ভাবেন

স্বল্প আগ্রহ থাকা সত্ত্বেও, কৌশল সম্পর্কে ওয়াল স্ট্রিট বিশ্লেষকরা অত্যন্ত আশাবাদী। অনুসারে Zacks ইক্যুইটি গবেষণা, স্টকটি 1 (স্ট্রং বাই) থেকে 5 (স্ট্রং সেল) স্কেলে গড়ে 1.19 ব্রোকারেজ সুপারিশ বহন করে। স্টকটি কভার করে এমন 16টি ফার্মের মধ্যে 14টি এটিকে স্ট্রং বাই এবং একটি এটিকে বাই রেটিং দেয়, যার অর্থ প্রায় 94% বিশ্লেষক ইতিবাচক মনোভাব পোষণ করেন।

সাম্প্রতিক রেটিংগুলির মধ্যে রয়েছে:

• ১৭ ফেব্রুয়ারি মিজুহো তাদের আউটপারফর্ম রেটিং বজায় রেখেছে, যার ফলে তাদের মূল্য লক্ষ্যমাত্রা ৪০৩ ডলার থেকে কমিয়ে ৩২০ ডলার করা হয়েছে।
• ক্যান্টর ফিটজেরাল্ড তার লক্ষ্যমাত্রা $২১৩ থেকে কমিয়ে $১৯২ করার সময় ওভারওয়েট রেটিং বজায় রেখেছেন।
• সাম্প্রতিক রেটিংগুলিতে গড় বিশ্লেষক মূল্য লক্ষ্যমাত্রা $254, যা MSTR-এর বর্তমান ট্রেডিং মূল্য প্রায় $124.61 এর দ্বিগুণেরও বেশি।

বিশ্লেষক লক্ষ্যমাত্রা এবং বর্তমান মূল্যের মধ্যে ব্যবধান প্রতিফলিত করে যে এই মুহূর্তে স্টকের মধ্যে কতটা অনিশ্চয়তা তৈরি হয়েছে।

লোকসান সত্ত্বেও, সায়লর কেনাকাটা চালিয়ে যাচ্ছেন

মাইকেল সায়লর তার পথ পরিবর্তন করেননি। স্ট্র্যাটেজি সম্প্রতি তার ১০০তম বিটকয়েন ক্রয়ের ঘোষণা সম্পন্ন করেছে, গত সপ্তাহে ৫৯২ বিটকয়েন যোগ করে ৩৯.৮ মিলিয়ন ডলার করেছে। কোম্পানির কাছে এখন মোট ৭১৭,৭২২ বিটকয়েন রয়েছে।

সায়লর প্রকাশ্যে আরও বলেছেন যে বর্তমান মন্দা পূর্ববর্তী ক্রিপ্টো শীতের তুলনায় মৃদু অনুভূত হচ্ছে এবং পুনরুদ্ধারের সম্ভাবনা রয়েছে। যদিও পূর্ববর্তী চক্রগুলিতে ক্রিপ্টোতে থাকা যে কারও কাছে এই ভাষাটি পরিচিত মনে হচ্ছে, স্ট্র্যাটেজির ব্যালেন্স শিটের এক্সপোজারের স্কেল এই চক্রটিকে কাঠামোগতভাবে অতীতের থেকে আলাদা করে তোলে। কোম্পানির জন্য প্রথম বড় নগদ সংকট ২০২৭ সালের আগে প্রত্যাশিত নয়, যা এটিকে কিছুটা রানওয়ে দেয়।

লেখার সময়, MSTR শেয়ার করে বন্ধ সোমবারের নিয়মিত সেশনে ০.৭৩% বেড়ে $১২৪.৬১ এ পৌঁছেছে, পরে আফটার-আওয়ার ট্রেডিংয়ে ০.১৭% কমেছে।

Resources 

1. ফিনান্সিয়াল টাইমসের প্রতিবেদন: দেওয়ালে আয়না, সবচেয়ে ছোট স্টক কোনটি?

2. দ্য স্ট্রিট-এর প্রতিবেদন: আমেরিকার সবচেয়ে কম দামের স্টক হল ওয়াল স্ট্রিটের বিটকয়েন মেশিন

3. বেনজিঙ্গার রিপোর্ট: 'মাইকেল সেয়লরের জেলে থাকা উচিত' এবং 'বিটকয়েন বুমারদের জন্য' বলেছেন প্রাক্তন বিশ্বস্ত তারকা, যিনি টেসলার প্রতিও বিপরীত মতামত পোষণ করেন

4. CoinDesk এর রিপোর্ট: স্ট্র্যাটেজি ১০০তম বিটকয়েন ক্রয়ের ঘোষণা লগ করেছে, গত সপ্তাহে ৫৯২টি কয়েন যোগ করে ৩৯.৮ মিলিয়ন ডলারের বিনিময়ে বিক্রি করা হয়েছে

5. Zacks ইক্যুইটি গবেষণা: ওয়াল স্ট্রিট বিশ্লেষকরা আশাবাদী দেখালেও স্ট্র্যাটেজি (MSTR) কি একটি ক্রয়?