এসইসি এবং সিএফটিসি যৌথভাবে ক্রিপ্টো নির্দেশিকা জারি করেছে: এই শিল্পের জন্য এর অর্থ কী

SEC এবং CFTC যৌথভাবে একটি যুগান্তকারী ব্যাখ্যা জারি করা হয়েছে ক্রিপ্টো সম্পদে ফেডারেল সিকিউরিটিজ আইন কীভাবে প্রযোজ্য হবে তা স্পষ্ট করা, আনুষ্ঠানিকভাবে ডিজিটাল সম্পদের চারটি বিভাগ প্রতিষ্ঠা করা এবং বেশিরভাগ ক্রিপ্টো টোকেন যে সিকিউরিটিজ নয় তা নিশ্চিত করা।

এক দশকেরও বেশি সময় ধরে চলা আইনি অস্পষ্টতার পর, মার্কিন নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলো ফেডারেল আইনের অধীনে ক্রিপ্টো সম্পদ কীভাবে বিবেচিত হবে, সে বিষয়ে আরও স্পষ্ট সীমারেখা টেনেছে। কমিশন পর্যায়ে অনুমোদিত এবং ফেডারেল রেজিস্টারে প্রকাশিতব্য এই যৌথ ব্যাখ্যাটি, কোন ধরনের ডিজিটাল সম্পদের ওপর কোন সংস্থার এখতিয়ার রয়েছে তা নির্ধারণ করার জন্য এখন পর্যন্ত অন্যতম বিশদ একটি প্রচেষ্টা।

SEC এবং CFTC আসলে কী ঘোষণা করেছিল?

সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (এসইসি) এবং কমোডিটি ফিউচারস ট্রেডিং কমিশন (সিএফটিসি) মঙ্গলবার একটি যৌথ ব্যাখ্যা প্রকাশ করেছে, যেখানে ক্রিপ্টো সম্পদ এবং এ সংক্রান্ত লেনদেনের ক্ষেত্রে বিদ্যমান ফেডারেল আইন কীভাবে প্রযোজ্য হবে তা আলোচনা করা হয়েছে।

এসইসি চেয়ারম্যান পল এস. অ্যাটকিন্স বলেছেন: 

এক দশকেরও বেশি সময় ধরে চলা অনিশ্চয়তার পর, এই ব্যাখ্যাটি বাজার অংশগ্রহণকারীদেরকে ফেডারেল সিকিউরিটিজ আইনের অধীনে কমিশন কীভাবে ক্রিপ্টো সম্পদকে বিবেচনা করে, সে সম্পর্কে একটি সুস্পষ্ট ধারণা দেবে। নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলোর এটাই করার কথা: সুস্পষ্ট ভাষায় সুস্পষ্ট সীমারেখা টেনে দেওয়া।

সার্জারির  পথপ্রদর্শন কয়েকটি গুরুত্বপূর্ণ কাজ করে:

• পাঁচটি বিভাগ সহ একটি আনুষ্ঠানিক টোকেন শ্রেণিবিন্যাস প্রবর্তন করা হয়েছে: ডিজিটাল পণ্য, ডিজিটাল সংগ্রহযোগ্য, ডিজিটাল সরঞ্জাম, স্টেবলকয়েন এবং ডিজিটাল সিকিউরিটিজ।
• ব্যাখ্যা করে কিভাবে একটি নন-সিকিউরিটি ক্রিপ্টো অ্যাসেট একটি বিনিয়োগ চুক্তির শ্রেণীকরণে প্রবেশ করতে এবং তা থেকে বেরিয়েও যেতে পারে।
• নিয়ন্ত্রক ব্যবস্থার বিষয়ে আলোচনা করে airdropsপ্রোটোকল মাইনিং, প্রোটোকল স্টেকিং এবং টোকেন র‍্যাপিং

সিএফটিসি চেয়ারম্যান মাইকেল এস. সেলিগ আরও বলেন যে, এই পদক্ষেপটি "কার্যকর ও সমন্বিত বিধিমালা প্রণয়নের প্রতি একটি যৌথ অঙ্গীকার" প্রতিফলিত করে। বছরের পর বছর ধরে, মার্কিন ক্রিপ্টো জগতে কর্মরত সংস্থাগুলোকে অনুমান করতে হতো যে কোনো নির্দিষ্ট টোকেন এসইসি নাকি সিএফটিসি-র তত্ত্বাবধানে পড়বে। সেই অস্পষ্টতার এখন আনুষ্ঠানিকভাবে, অন্তত আংশিকভাবে, সমাধান করা হয়েছে।

ক্রিপ্টোর চারটি বিভাগ যা সিকিউরিটিজ নয়

এই ব্যাখ্যার অন্যতম গুরুত্বপূর্ণ দিক হলো এই সুস্পষ্ট নিশ্চিতকরণ যে, বেশিরভাগ ক্রিপ্টো সম্পদ ফেডারেল আইনের অধীনে সিকিউরিটি হিসেবে যোগ্য নয়।

SEC চার ধরনের ক্রিপ্টো সম্পদ চিহ্নিত করেছে যা সিকিউরিটিজ নিয়ন্ত্রণের আওতার বাইরে পড়ে:

১. ডিজিটাল পণ্য এর মধ্যে মূলধারার সম্পদ অন্তর্ভুক্ত রয়েছে যেমন বিটকয়েন (বিটিসি), Ethereum (ETH), সোলানা (এসওএল), XRP, Dogecoin (DOGE), তুষারপাত (আভ্যাক্স), Apts (APT), বিটকয়েন ক্যাশ (BCH), হেডেরা (HBAR), আলগোরান্ড (ALGO), লাইটকয়েন (এলটিসি), Polkadot (DOT), Shiba Inu (SHIB), স্টেলার (XLM), Tezos (XTZ), এবং চেইনলিংক (লিঙ্ক)এর মানে হলো, ১৬টি নির্দিষ্ট সম্পদকে ডিজিটাল পণ্য হিসেবে নিশ্চিত করা হয়েছে, যার অর্থ হলো এগুলো সিকিউরিটিজ নয় এবং এসইসি (SEC)-এর নিবন্ধনের আওতাভুক্ত নয়।

প্রতিশ্রুতিশীল প্রকল্পগুলি আবিষ্কার করুন...

প্রতিশ্রুতিবদ্ধ প্রকল্প...

(বিজ্ঞাপন)

প্রবন্ধটি চলতে থাকে...

2. ডিজিটাল সংগ্রহযোগ্য এর মধ্যে নন-ফাঞ্জিবল টোকেন (NFT) এবং মিমকয়েন অন্তর্ভুক্ত। মিমকয়েন হলো এক ধরনের ক্রিপ্টো টোকেন, যার মূল্যের সিংহভাগ কোনো অন্তর্নিহিত প্রযুক্তি বা উপযোগিতার পরিবর্তে কমিউনিটির অনুভূতি এবং ইন্টারনেট সংস্কৃতি থেকে আসে। সিকিউরিটিজের পরিবর্তে এগুলোকে সংগ্রহযোগ্য বস্তু হিসেবে শ্রেণীবদ্ধ করা নিয়ে দীর্ঘদিন ধরে বিতর্ক চলে আসছে।

১. ডিজিটাল টুলস এই বিভাগে ইউটিলিটি টোকেন এবং অ্যাসেট যেমন ENS (Ethereum Name Service) ডোমেইন অন্তর্ভুক্ত, যেগুলো বিনিয়োগ পণ্যের চেয়ে সফটওয়্যার টুল বা নেমিং সার্ভিসের মতো বেশি কাজ করে।

৪. পেমেন্ট স্টেবলকয়েন GENIUS আইনের শর্তাবলী পূরণকারী সঙ্গতিপূর্ণ স্টেবলকয়েনগুলো এই গোষ্ঠীর অন্তর্ভুক্ত। এগুলো হলো এমন টোকেন যা একটি স্থিতিশীল সম্পদের সাথে, সাধারণত মার্কিন ডলারের সাথে, সংযুক্ত থাকে এবং ফটকাবাজির পরিবর্তে প্রধানত অর্থপ্রদানের জন্য ব্যবহৃত হয়।

সিকিউরিটিজ আইনের অধীনে কেবল একটিই শ্রেণি অবশিষ্ট রয়েছে: টোকেনাইজড ট্র্যাডিশনাল সিকিউরিটিজ, অর্থাৎ এমন টোকেন যা স্টক বা বন্ডের মতো প্রচলিত আর্থিক উপকরণগুলোর প্রতিনিধিত্ব করে।

এটি স্টেকিং, মাইনিং এবং এয়ারড্রপকে কীভাবে প্রভাবিত করে?

স্টেকিং, মাইনিং, এয়ারড্রপ এবং টোকেন র‍্যাপিং-এর মতো ক্রিপ্টো কার্যক্রমগুলো দীর্ঘদিন ধরে একটি নিয়ন্ত্রক ধূসর অঞ্চলে বিদ্যমান ছিল। নতুন ব্যাখ্যাটি এগুলোর প্রত্যেকটিকে সমাধান করার চেষ্টা করে, যদিও তা কোনো সর্বজনীন পদ্ধতির মাধ্যমে নয়।

স্টেকিং এবং মাইনিং

প্রোটোকল স্টেকিং (একটি ব্লকচেইন নেটওয়ার্ক যাচাই করতে সাহায্য করার জন্য টোকেন আটকে রাখা) এবং প্রোটোকল মাইনিং (লেনদেন যাচাই করতে ও নতুন টোকেন অর্জন করতে কম্পিউটিং শক্তি ব্যবহার করা) উভয়ই এই নির্দেশিকায় উল্লেখ করা হয়েছে। মূল বিষয় হলো, এই কার্যকলাপের সাথে কোনো বিনিয়োগ চুক্তি জড়িত আছে কি না। যদি কোনো ব্যবহারকারী তার নিজের ওয়ালেটের মাধ্যমে স্বাধীনভাবে টোকেন স্টেক করেন, তবে সেটিকে রিটার্নের প্রতিশ্রুতি দেওয়া কোনো তৃতীয় পক্ষ দ্বারা পরিচালিত স্টেকিং পুলে অংশগ্রহণের চেয়ে ভিন্নভাবে বিবেচনা করা হয়।

Airdrops

এয়ারড্রপ হলো যখন কোনো প্রজেক্ট সরাসরি ওয়ালেট অ্যাড্রেসে টোকেন বিতরণ করে, যা প্রায়শই বিনামূল্যে করা হয়। নির্দেশিকাটিতে স্পষ্ট করা হয়েছে যে, এয়ারড্রপের ক্ষেত্রে সিকিউরিটিজ আইনের বিধান নির্ভর করে বিতরণ করা টোকেনের প্রকৃতি এবং বিতরণের কাঠামোর উপর।

টোকেন মোড়ানো

একটি টোকেনকে র‍্যাপ করার অর্থ হলো সেটিকে অন্য কোনো ব্লকচেইনের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ একটি সংস্করণে রূপান্তর করা। উদাহরণস্বরূপ, র‍্যাপড বিটকয়েন (WBTC) হলো ইথেরিয়ামের একটি ERC-20 টোকেন যা বিটকয়েনের প্রতিনিধিত্ব করে। এই ব্যাখ্যাটি স্পষ্ট করে যে, কোনো নন-সিকিউরিটি ক্রিপ্টো অ্যাসেটকে র‍্যাপ করলেই তা স্বয়ংক্রিয়ভাবে সিকিউরিটিতে পরিণত হয় না।

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ক্রিপ্টো নিয়ন্ত্রক অনিশ্চয়তার কি অবসান ঘটল?

পুরোপুরি নয়। এই ব্যাখ্যাটি একটি উল্লেখযোগ্য অগ্রগতি, কিন্তু এটি মার্কিন ক্রিপ্টো নিয়ন্ত্রণের সমস্ত অমীমাংসিত প্রশ্নের সমাধান করে না।

এসইসি এখনও ক্রিপ্টো অ্যাসেট অফারিং সম্পর্কিত পৃথক বিধিমালা প্রণয়নের কাজ করছে, যা টোকেন কীভাবে ইস্যু ও ট্রেড করা হবে তা আরও সুনির্দিষ্ট করতে পারে। কংগ্রেসও বৃহত্তর বাজার কাঠামো সংক্রান্ত আইন নিয়ে বিতর্ক করছে, যা এসইসি এবং সিএফটিসি-র মধ্যে ক্ষমতাকে আরও আনুষ্ঠানিকভাবে বিভক্ত করবে।

এই নির্দেশিকাটি এমন একটি কার্যকরী কাঠামো প্রতিষ্ঠা করে, যা উভয় সংস্থাই ধারাবাহিকভাবে প্রয়োগ করতে সম্মত হয়েছে। এটি সেই বাস্তবতাকেও স্বীকার করে, যাকে এসইসি চেয়ারম্যান অ্যাটকিন্স পূর্ববর্তী প্রশাসনের "স্বীকৃতি দিতে অস্বীকার" বলে অভিহিত করেছেন: আর তা হলো, বেশিরভাগ ক্রিপ্টো সম্পদ নিজেরাই সিকিউরিটিজ নয়। অ্যাটকিন্স এমনকি কিছুটা ঠাট্টার ছলে উল্লেখ করেছেন যে, এসইসি আর "সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এভরিথিং-আন্ডার-দ্য-সান কমিটি" নয়।

কয়েনবেস মামলাটি থেকে আমরা কী শিখি যে কেন এটি গুরুত্বপূর্ণ

কয়েনবেস এবং এসইসি-র ইতিহাস এটাই তুলে ধরে যে, পূর্ববর্তী স্বচ্ছতার অভাব কতটা ক্ষতিকর ছিল। ২০২২ সালে, কয়েনবেস দায়ের স্পষ্ট নিয়মের দাবিতে এসইসি-র কাছে একটি আনুষ্ঠানিক নিয়ম প্রণয়নের আবেদন করা হয়। নয় মাস নীরব থাকার পর, এক্সচেঞ্জটি ২০২৩ সালের এপ্রিলে একটি রিট অফ ম্যান্ডামাস দাখিল করে, যার মাধ্যমে মূলত সংস্থাটির কাছে একটি সহজ হ্যাঁ বা না উত্তর চাওয়া হয়।

এসইসি অস্বীকৃত ২০২৩ সালের ডিসেম্বরে আবেদনটি। প্রাক্তন চেয়ারম্যান গ্যারি জেনসলার দাবি করেন যে বিদ্যমান আইন ইতিমধ্যেই ক্রিপ্টোকে অন্তর্ভুক্ত করে এবং সংস্থাটির নিজস্ব অগ্রাধিকার নির্ধারণ করার বিচক্ষণতা রয়েছে।

কয়েনবেসের প্রধান আইন কর্মকর্তা পল গ্রেওয়াল এক্স-এর উপর নতুন যৌথ নির্দেশনার জবাবে লিখেছেন: "২০২৩ সালের আমি কল্পনাও করতে পারিনি যে ২১২৬ সালের আমি এমন কিছু দেখব, ২০২৬ সালের আমি তো দূরের কথা। নিরাময়ের প্রক্রিয়া চলছে।"

ক্রিপ্টোতে বিনিয়োগ চুক্তি কীভাবে কাজ করে?

বিনিয়োগ চুক্তিকে ‘হাওয়ি টেস্ট’ অনুসারে সংজ্ঞায়িত করা হয়, যা ১৯৪৬ সালের মার্কিন সুপ্রিম কোর্টের একটি মামলা থেকে উদ্ভূত একটি আইনি মানদণ্ড। কোনো লেনদেনকে বিনিয়োগ চুক্তি বলা হয়, যদি তাতে অন্যের প্রচেষ্টার মাধ্যমে মুনাফা অর্জনের প্রত্যাশায় কোনো যৌথ উদ্যোগে অর্থ বিনিয়োগ করা হয়।

ঐতিহাসিকভাবে, এসইসি এই পরীক্ষাটি ব্যবহার করে যুক্তি দেখিয়েছে যে অনেক টোকেন বিক্রিই সিকিউরিটিজ অফারিং হিসেবে যোগ্য। নতুন ব্যাখ্যাটিতে এই ধারণাটি যুক্ত করা হয়েছে যে, এই শ্রেণিবিন্যাস সময়ের সাথে সাথে পরিবর্তিত হতে পারে। একটি টোকেন প্রাথমিকভাবে একটি সিকিউরিটিজ অফারিংয়ের অংশ হিসেবে বিক্রি হতে পারে (যেমন একটি আইসিও বা টোকেন প্রিসেল), কিন্তু যখন অন্তর্নিহিত নেটওয়ার্কটি আরও বিকেন্দ্রীভূত হয়ে ওঠে এবং টোকেনের মূল্য আর কোনো কেন্দ্রীয় দলের প্রচেষ্টার উপর নির্ভর করে না, তখন এটি সেই শ্রেণিবিন্যাস থেকে বেরিয়ে আসতে পারে।

গতিশীল বিনিয়োগ চুক্তি স্থিতির এই ধারণাটি আনুষ্ঠানিক নিয়ন্ত্রক নির্দেশিকায় নতুন এবং টোকেন ইস্যুকারী ও প্রাথমিক বিনিয়োগকারীদের জন্য এর তাৎপর্যপূর্ণ প্রভাব রয়েছে।

উপসংহার

SEC ও CFTC-এর যৌথ ব্যাখ্যাটি পাঁচটি শ্রেণিতে বিভক্ত একটি টোকেন শ্রেণিবিন্যাস প্রতিষ্ঠা করে, ১৬টি ক্রিপ্টো সম্পদকে ডিজিটাল পণ্য হিসেবে চিহ্নিত করে এবং স্টেকিং, মাইনিং, এয়ারড্রপ ও র‍্যাপিং-এর নিয়ন্ত্রক ব্যবস্থা স্পষ্ট করে। এটি মার্কিন ক্রিপ্টো আইনের সমস্ত অমীমাংসিত প্রশ্নের সমাধান করে না, তবে কংগ্রেস যখন আরও ব্যাপক আইন প্রণয়নের কাজ চালিয়ে যাচ্ছে, তখন এটি বাজার অংশগ্রহণকারীদের কাজ করার জন্য একটি সুনির্দিষ্ট কাঠামো প্রদান করে।

Resources

1. মার্কিন এসইসির প্রেস বিজ্ঞপ্তিক্রিপ্টো সম্পদে ফেডারেল সিকিউরিটিজ আইনের প্রয়োগ সম্পর্কে এসইসি স্পষ্ট করেছে

2. সিএফটিসি কর্তৃক প্রেস বিজ্ঞপ্তিক্রিপ্টো সম্পদে ফেডারেল সিকিউরিটিজ আইনের প্রয়োগ স্পষ্ট করতে এসইসি-র সাথে যোগ দিয়েছে সিএফটিসি

3. ২০২২ সালে কয়েনবেসের আবেদনবিধি প্রণয়নের জন্য আবেদন – ডিজিটাল সম্পদ সিকিউরিটিজ প্রবিধান

4. রয়টার্স ১ এর প্রতিবেদনমার্কিন এসইসি নতুন ক্রিপ্টো বিধিমালায় অস্বীকৃতি জানিয়েছে; কয়েনবেস আদালতকে পর্যালোচনার আবেদন করেছে।

5. রয়টার্স ১ এর প্রতিবেদনআপডেট: ক্রিপ্টো বিধিমালা প্রণয়নে এসইসি-কে বাধ্য করতে কয়েনবেসের ম্যান্ডামাস মামলা দায়ের