Stellar-এর TVL প্রায় ২০০ মিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, এর পেছনে কারণ কী?

নাক্ষত্রিকএর (পছন্দ করুন২০২৬ সালের এপ্রিল মাসের শেষের দিকে ডিফাই টোটাল ভ্যালু লকড (TVL) প্রথমবারের মতো ২০০ মিলিয়ন ডলার অতিক্রম করেছে, যেখানে ডেফিল্লামার তথ্য অনুযায়ী ২৪শে এপ্রিল অন-চেইন পরিসংখ্যান ছিল ১৯৭.৪১ মিলিয়ন ডলার এবং পরবর্তী দিনগুলিতে এটি অল্প সময়ের জন্য এই মাইলফলক অতিক্রম করে। এর চালিকাশক্তি কোনো একটি প্রতারণা চক্র বা টোকেন প্রণোদনা। এটি হলো টোকেনাইজড বাস্তব-বিশ্বের সম্পদ (RWA), বিশেষত মানি মার্কেট ফান্ড এবং স্পাইকো দ্বারা ইস্যুকৃত টোকেনাইজড মার্কিন ও ইউরোপীয় ট্রেজারি বিল। Ondo অর্থনীতি, এবং ফ্রাঙ্কলিন টেম্পলটন।

এই প্রবৃদ্ধিটি চোখে পড়ে কারণ অধিকাংশ লেয়ার 1 এবং লেয়ার ২ চেইনগুলো ২০২৬ সাল পর্যন্ত তারল্য হারিয়েছে। স্টেলার এর বিপরীত পথে হেঁটেছে, ২০২৫ সাল পর্যন্ত পূর্ববর্তী বছরের তুলনায় ২৮৪% টিভিএল প্রবৃদ্ধি অর্জন করেছে এবং সেই গতি প্রথম ও দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকেও ধরে রেখেছে।

জলোচ্ছ্বাসটা কতটা তীব্র ছিল?

২০২৪ সালের নভেম্বরে স্টেলারের ডিফাই টিভিএল ছিল ১২ মিলিয়ন ডলারের নিচে। ২০২৫ সালের মে মাস নাগাদ তা প্রায় ৪৬ মিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছিল। প্রথম বড় উল্লম্ফনটি আসে ২০২৬ সালের জানুয়ারিতে, যখন এটি তার আগের সর্বকালের সর্বোচ্চ রেকর্ড স্পর্শ করে। কাছাকাছি ১৯৬ মিলিয়ন ডলার। কিছুকাল স্থিতিশীল থাকার পর, ২৪শে এপ্রিল নেটওয়ার্কটি প্রায় ২০০ মিলিয়ন ডলারের একটি নতুন শিখরে পৌঁছায় এবং পরবর্তী দিনগুলিতে দিনের মধ্যে আকস্মিক বৃদ্ধি সেই সীমাটিকে সামান্য অতিক্রম করে।

তারপর থেকে, TVL-এর দরপতন হয়েছে। ২৭ মে ২০২৬ পর্যন্ত, DefiLlama-তে এর মূল্য দাঁড়িয়েছে ১৬১.১২ মিলিয়ন ডলারে, যা এপ্রিলের সর্বোচ্চ স্তর থেকে কম হলেও এখনও এক বছর আগের স্তরের প্রায় সাত গুণ। Stellar-এর স্টেবলকয়েনের বাজার মূলধনও হ্রাস পেয়েছে, যা গত সাত দিনে ২৩.১৫% কমে ৩২৩.৭৩ মিলিয়ন ডলারে নেমে এসেছে।

প্রায়শই গুলিয়ে ফেলা হয় এমন দুটি সংখ্যাকে আলাদা করা প্রয়োজন। ডেফিল্লামার প্রায় ২০০ মিলিয়ন ডলারের চেইন টিভিএল (TVL) সর্বোচ্চ পর্যায়ে নেটিভ ডিফাই কার্যকলাপকে অনুসরণ করেছে, যেমন লেন্ডিং মার্কেটে ডিপোজিট এবং ডিইএক্স (DEX) লিকুইডিটি। RWA.xyz-এর তথ্য অনুযায়ী, স্টেলারে ৬৫টি ইস্যুয়েন্স জুড়ে মোট টোকেনাইজড অ্যাসেটের পরিমাণ ২.৪ বিলিয়ন ডলার, যা নেটওয়ার্কটিকে বিশ্বব্যাপী ৮ম স্থানে রেখেছে। এর মধ্যে, ৪১টি ইস্যুয়েন্স জুড়ে ১.৮ বিলিয়ন ডলারের ডিস্ট্রিবিউটেড (পারমিশনলেস) অ্যাসেট রয়েছে, যা স্টেলারকে শুধুমাত্র এর পিছনে ৪র্থ স্থানে রেখেছে। Ethereum, BNB শৃঙ্খল, এবং সোলানাঅবশিষ্ট ৫৭৯.৭ মিলিয়ন ডলার ২৪টি ইস্যুয়েন্স জুড়ে প্রতিনিধিত্বমূলক (অনুমোদিত) সম্পদে রয়েছে, যেখানে স্থানান্তর সীমাবদ্ধ। RWA প্রবাহ DeFi কম্পোজেবিলিটিকে চালিত করে, যা অন-চেইন TVL বৃদ্ধি করে।

কোন প্রোটোকলগুলো মূলধন টেনে এনেছিল?

স্টেলারের প্রাতিষ্ঠানিক RWA পরিধির সিংহভাগই আসে হাতেগোনা কয়েকটি ইস্যুকারী থেকে।

স্পিকো হলো এই ক্ষেত্রের প্রভাবশালী প্রতিষ্ঠান। এটি ফ্রান্স-নিয়ন্ত্রিত একটি সংস্থা যা ইউরো এবং ডলার ট্রেজারি বিল টোকেন ইস্যু করে।EUTBLস্পাইকো (USTBL, UKTBL) বর্তমানে সাতটি চেইন জুড়ে থাকা ১.২২৮ বিলিয়ন ডলারের মধ্যে স্টেলার-এ ৫৬৩.১ মিলিয়ন ডলারের বণ্টিত সম্পদ মূল্য ধারণ করে। স্টেলার হলো স্পাইকো-র বৃহত্তম বিনিয়োগ। আরবিট্রাম ৪১১.৬ মিলিয়ন ডলারে এবং পলিগন ১০৬.৯৪ মিলিয়ন ডলারে।

স্পাইকোর নিজস্ব TVL কার্ভই সব বলে দেয়। এর মোট TVL গোলাপ ২০২৫ সালের শেষের দিকে প্রায় ৯০০ মিলিয়ন ডলার থেকে ২০২৬ সালের শুরুর দিকে তা বেড়ে ১.২ বিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে যাবে, যার মধ্যে সবচেয়ে বড় বৃদ্ধি শুরু হয় জানুয়ারি মাসে; একই মাসে স্টেলারের চেইন টিভিএল প্রায় ১৯৬ মিলিয়ন ডলারে পৌঁছে তার সর্বকালের সর্বোচ্চ রেকর্ড স্থাপন করে।

ওন্ডো ফাইন্যান্স তার টোকেনাইজড স্বল্পমেয়াদী ইউএস ট্রেজারি ইল্ড প্রোডাক্টের মাধ্যমে নেটওয়ার্কে আরও ১২৩ মিলিয়ন ডলার নিয়ে এসেছে। ফ্র্যাঙ্কলিন টেম্পলটনের বেঞ্জি (BENJI) টোকেনাইজড মানি মার্কেট ফান্ডটিও স্টেলারে চালু হয়েছে এবং উইজডমট্রি প্রায় ২৪ মিলিয়ন ডলার যোগ করেছে।

প্রতিশ্রুতিশীল প্রকল্পগুলি আবিষ্কার করুন...

প্রতিশ্রুতিবদ্ধ প্রকল্প...

(বিজ্ঞাপন)

প্রবন্ধটি চলতে থাকে...

মেসারির ২০২৬ সালের প্রথম ত্রৈমাসিকের প্রতিবেদনটি ক্রমবর্ধমান প্রভাবের উপর আলোকপাত করে। স্টেবলকয়েন বাদে স্টেলারের RWA মার্কেট ক্যাপ ত্রৈমাসিক ভিত্তিতে ৯১% বৃদ্ধি পেয়ে প্রথম ত্রৈমাসিকের শুরুতে ৭৯৬ মিলিয়ন ডলার থেকে ত্রৈমাসিকের শেষে ১.৫২ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে। প্রধানত টোকেনাইজড সরকারি ট্রেজারি অ্যাসেটের প্রভাবে এটি ১১ই এপ্রিল ২ বিলিয়ন ডলার অতিক্রম করে।

স্থানীয় Defi প্রাতিষ্ঠানিক প্রবাহের পাশাপাশি বৃদ্ধি পেয়েছে। মিশ্রণস্টেলারের প্রধান লেন্ডিং প্রোটোকল, অ্যাকোয়ারিয়াস স্টেলার, প্রথম ত্রৈমাসিকে (Q1) পূর্ববর্তী ত্রৈমাসিকের তুলনায় ২৫.৯% সম্প্রসারণের পর প্রায় ১১০ মিলিয়ন ডলারের টিভিএল-এ দাঁড়িয়েছে। ট্রেডিংয়ের ক্ষেত্রে, অ্যাকোয়ারিয়াস স্টেলার ৫১.৬৯ মিলিয়ন ডলারে এবং স্টেলার ডিইএক্স ২৫.৮৬ মিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, যেখানে এপ্রিলের সর্বোচ্চ পর্যায়ে নেটওয়ার্ক জুড়ে সাত দিনের ডিইএক্স ভলিউম ২৬.২৪% বৃদ্ধি পেয়েছে।

সোরোবান কী ভূমিকা পালন করেছিল?

সোরোবান হলো প্রযুক্তিগত সমাধান। ২০২৪ সালে এর মেইননেট চালু হওয়ার আগে, স্টেলার টোকেনাইজড অ্যাসেট স্থানান্তর করতে পারলেও লেন্ডিং মার্কেট, এএমএম বা প্রোগ্রামেবল ইল্ড প্রোডাক্ট হোস্ট করতে পারত না। এর ফলে আরডব্লিউএ ইস্যুকারীরা ডিফাই কম্পোজেবিলিটি ছাড়াই নেটওয়ার্কটিকে একটি সেটেলমেন্ট রেল হিসেবে ব্যবহার করত।

সোরোবান রাস্ট-ভিত্তিক উপাদান যোগ করে তা পরিবর্তন করেছেন। স্মার্ট চুক্তি স্টেলারের বিদ্যমান শক্তিগুলো বজায় রেখে: প্রতি লেনদেনে $0.00001-এর কম ফি, দ্রুত চূড়ান্তকরণ, এবং সার্কেল, মানিগ্রাম ও ফ্র্যাঙ্কলিন টেম্পলটনের সাথে বছরের পর বছর ধরে পেমেন্ট সংক্রান্ত কাজের মাধ্যমে অর্জিত নিয়ন্ত্রক ট্র্যাক রেকর্ড।

এর ফলে এমন একটি পরিবেশ তৈরি হয় যেখানে নিয়ন্ত্রিত ট্রেজারি পণ্যগুলো একই চেইনে নিষ্পত্তি, গঠন এবং মুনাফা অর্জন করতে পারে। প্রতিষ্ঠানগুলো বছরের পর বছর ধরে একটি পাবলিক ব্লকচেইনের কাছে এই ধরনের নকশাই চেয়ে আসছে।

অবকাঠামো প্রদানকারীরা বিষয়টি লক্ষ্য করেছেন। রেডস্টোন ২০২৬ সালের মার্চ মাসে স্টেলার মেইননেটে ১০টি লাইভ প্রাইস ফিড সহ চালু হয়েছিল, যার মধ্যে ফ্র্যাঙ্কলিন টেম্পলটনের টোকেনাইজড মানি মার্কেট ফান্ডের জন্য একটি বেঞ্জি (BENJI) ফিডও অন্তর্ভুক্ত ছিল। এই কার্যক্রম স্থাপনের কারণ হিসেবে তারা নেটওয়ার্কে স্পাইকোর ব্যাপক প্রসারকে উল্লেখ করেছে।

স্টেলার এখন কোথায় দাঁড়িয়ে আছে?

মে মাসের শেষের দিকে পরিস্থিতি মিশ্র। TVL-এর দাম কমে ১৬১ মিলিয়ন ডলারে নেমে এসেছে; এই সপ্তাহে নেটওয়ার্কে স্টেবলকয়েনের সরবরাহ তীব্রভাবে হ্রাস পেয়েছে; এবং XLM ০.১৫ ডলারে লেনদেন হচ্ছে, যা বছরের শুরুর দিকের দামের চেয়ে অনেক নিচে। সেটেলমেন্টের চাহিদা এবং ফটকাবাজিমূলক মূল্য আচরণের মধ্যে এই অসামঞ্জস্য XLM হোল্ডারদের হতাশ করে চলেছে।

ভবিষ্যৎ পরিকল্পনাটিই আরও আকর্ষণীয়। ২৭শে মে, ডিটিসিসি এবং স্টেলার ডেভেলপমেন্ট ফাউন্ডেশন নেটওয়ার্কে ডিটিসি-র তত্ত্বাবধানে থাকা অ্যাসেটগুলোর টোকেনাইজেশন চালু করার পরিকল্পনা ঘোষণা করেছে, এবং ২০২৭ সালের প্রথমার্ধে প্রথম অ্যাসেটগুলো চালু হবে বলে আশা করা হচ্ছে। ডিটিসিসি প্রতি বছর ট্রিলিয়ন ডলারের প্রচলিত সিকিউরিটিজ নিষ্পত্তি করে, এবং এই পদক্ষেপটি স্টেলারকে সরাসরি প্রচলিত সেটেলমেন্ট স্ট্যাকের সাথে যুক্ত করে। সার্কেলের সিসিটিপি ১৯শে মে স্টেলারে চালু হয়েছে, যা নেটওয়ার্কটিকে সেইসব ওয়ালেট, এক্সচেঞ্জ এবং ডিফাই লেন্ডিং প্রোটোকলের সাথে সংযুক্ত করেছে যেগুলো ইতিমধ্যেই এটি ব্যবহার করে। USDCএবং প্রোটোকল ২৬ (ইয়ার্ডস্টিক) ৬ই মে মেইননেটে পাঠানো হয়েছে, যা ক্রিপ্টোগ্রাফিক হোস্ট ফাংশন, ইন্টিজার অ্যারিথমেটিকের উন্নতি এবং ফাঁস হওয়া লেজার এন্ট্রি ফ্রিজ করার ক্ষমতা যুক্ত করেছে।

স্পাইকো টোকেনাইজড ট্রেজারি প্রোডাক্ট সরবরাহ করে চলেছে। টেম্পলার ১লা এপ্রিল সেন্ট্রিফিউজ এবং ইথারফিউজ পেপারের মাধ্যমে RWA লেন্ডিং চালু করেছে। ক্রিপ্টোতে টোকেনাইজেশনই সবচেয়ে স্বচ্ছ প্রবৃদ্ধির ধারা হিসেবে রয়ে গেছে, এবং স্টেলার এখন ইথেরিয়াম ও প্রধান L2 ক্রিপ্টোগুলোর পাশাপাশি টোকেনাইজড ট্রেজারি কার্যক্রমে শীর্ষস্থানে রয়েছে।

ইথেরিয়াম বা সোলানার তুলনায় ২০০ মিলিয়ন ডলারের চেইন টিভিএল মাইলফলকটি পরম অর্থে ছোট। এর চেয়েও গুরুত্বপূর্ণ হলো সেই মূলধনের গঠন। স্টেলারের টিভিএল নির্গমনকে তাড়া করে অর্জিত মুনাফা নয়। এটি নিয়ন্ত্রিত পণ্যগুলিতে রাখা প্রাতিষ্ঠানিক অর্থ, যা বৃহত্তর বাজারে ধস নামলেও সহজে টিকে থাকে।

সোর্স:

• ডিফিলামা - স্টেলার চেইন TVL, স্টেবলকয়েন mcap, এবং ঐতিহাসিক ডেটা
• ডিফিলামা - চেইন-বাই-চেইন বিতরণকৃত অ্যাসেট ভ্যালু সহ স্পাইকো প্রোটোকল টিভিএল
• RWA.xyz চেইন অনুযায়ী বিতরণকৃত (অনুমতিবিহীন) এবং প্রতিনিধিত্বমূলক (অনুমতিপ্রাপ্ত) টোকেনাইজড অ্যাসেট ভ্যালু অন্তর্ভুক্তকারী RWA লীগ টেবিল।
• Messari - RWA মার্কেট ক্যাপ বৃদ্ধি এবং প্রোটোকল-স্তরের মেট্রিক্স অন্তর্ভুক্ত স্টেট অফ স্টেলার Q1 2026 রিপোর্ট।
• রেডস্টোন ব্লগ - স্পাইকো টিভিএল-এর উল্লেখসহ ওরাকল ডেপ্লয়মেন্ট ঘোষণা
• ডিটিসিসি Stellar-এ DTC-এর তত্ত্বাবধানে থাকা সম্পদের টোকেনাইজেশনের ঘোষণা
• স্টেলার (@StellarOrg) প্রোটোকল ২৬ মেইননেট চালু, সার্কেল সিসিটিপি এবং ডিটিসিসি অংশীদারিত্বের ঘোষণা