মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র কি তার $37T ঋণ অবমূল্যায়ন করতে স্টেবলকয়েন ব্যবহার করছে?

মার্কিন সরকার প্রকাশ্যে ব্যবহার না করা stablecoins এর অবমূল্যায়ন করা $37 ট্রিলিয়ন ঋণ, কিন্তু ডিজিটাল ডলার-পেগড সম্পদ কীভাবে ঋণ ব্যবস্থাপনায় ফিট হতে পারে তা নিয়ে জল্পনা বাড়ছে। 

A দাবি রাশিয়ার রাষ্ট্রপতি ভ্লাদিমির পুতিনের একজন জ্যেষ্ঠ উপদেষ্টা আন্তন কোবাইকভের বক্তব্য, বিতর্ককে নতুন করে উস্কে দিয়েছে। তিনি যুক্তি দেন যে ওয়াশিংটন ইচ্ছাকৃতভাবে "নিয়ম পুনর্লিখন" এবং তার বিশাল ঋণের বোঝা কমাতে বিশ্বব্যাপী আর্থিক ব্যবস্থায় ক্রিপ্টো এবং সোনার বিনিয়োগ চাপিয়ে দিচ্ছে।

এখনও পর্যন্ত, এমন কোনও প্রমাণ নেই যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র স্টেবলকয়েনের মাধ্যমে তার ঋণের অবমূল্যায়ন করছে। তবে, সরকারি উদ্যোগ এবং বিশেষজ্ঞদের মতামত উভয়ই দেখায় যে স্টেবলকয়েন মার্কিন আর্থিক কৌশলের একটি কেন্দ্রীয় হাতিয়ার হয়ে উঠছে।

মার্কিন ঋণের পরিমাণ

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এর চেয়ে বেশি সঞ্চয় করেছে ৩৭ ট্রিলিয়ন ডলার সরকারি ঋণ, যা প্রতি নাগরিকের জন্য $১০৭,৯৮৪ এবং প্রতি করদাতার জন্য $৩২৩,০৫১ এর সমান। ব্যয় কয়েক দশক ধরে রাজস্বকে ছাড়িয়ে গেছে, যার ফলে $ 1.83 ট্রিলিয়ন গত বছরের বাজেট ঘাটতি। মূল পরিসংখ্যান:

• মেডিকেয়ার এবং মেডিকেড খরচ: $১.৬৯ ট্রিলিয়ন
• সামাজিক নিরাপত্তা: ১.৫২ ট্রিলিয়ন ডলার
• ঋণের উপর নিট সুদ: $১.০৩ ট্রিলিয়ন
• প্রতিরক্ষা: ৯০৮ বিলিয়ন ডলার

সার্জারির  ঋণ-জিডিপি অনুপাত এখন ১২৩% এ দাঁড়িয়েছে, যা ২০০০ সালে ৫৭% ছিল। সুদের অর্থ প্রদান এমন সম্পদ ব্যবহার করে যা অন্যথায় অবকাঠামো, শিক্ষা বা উদ্ভাবনে যেতে পারে।

এই পটভূমিতে, স্টেবলকয়েনগুলি কেবল একটি অর্থপ্রদানের হাতিয়ার নয় বরং আরও বেশি কিছু হিসাবে আলোচনা করা হচ্ছে।

Stablecoins কি?

Stablecoins হয় ফিয়াট মুদ্রার মূল্যের সাথে সংযুক্ত ডিজিটাল সম্পদ—প্রায়শই মার্কিন ডলার। এগুলি ক্রিপ্টো বাজারে লেনদেন, আন্তঃসীমান্ত স্থানান্তর এবং তারল্যের জন্য ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয়।

ডলার-সমর্থিত স্টেবলকয়েন যেমন USDT (টেদার) এবং USDC (সার্কেল) বিশ্ব আর্থিক ব্যবস্থায় ইতিমধ্যেই তারা প্রধান খেলোয়াড়। তাদের প্রবৃদ্ধি মার্কিন নীতিনির্ধারকদের আগ্রহের জন্ম দিয়েছে যারা এগুলিকে ডলারের আন্তর্জাতিক আধিপত্য বজায় রাখার একটি উপায় হিসেবে দেখেন।

রাশিয়ার অভিযোগ: ঋণ কৌশল হিসেবে স্টেবলকয়েন

ভ্লাদিভোস্টকে ইস্টার্ন ইকোনমিক ফোরামে, আন্তন কোবাইকভ অভিযোগ করেন যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ঋণ কমাতে ক্রিপ্টো এবং সোনা ব্যবহার করছে। তিনি পরামর্শ দেন যে ওয়াশিংটন তার জাতীয় ঋণের কিছু অংশ স্টেবলকয়েনে স্থানান্তর করতে পারে, কার্যকরভাবে এর অবমূল্যায়ন করতে পারে এবং "শুরু থেকে শুরু করে"।

প্রতিশ্রুতিশীল প্রকল্পগুলি আবিষ্কার করুন...

প্রতিশ্রুতিবদ্ধ প্রকল্প...

(বিজ্ঞাপন)

প্রবন্ধটি চলতে থাকে...

কোবাইকভ বললেন:

• মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র বিশ্বকে একটি "ক্রিপ্টো ক্লাউড"-এর দিকে ঠেলে দিচ্ছে।
• ঋণের বোঝা স্থানান্তরের জন্য স্টেবলকয়েন একটি ট্রোজান হর্স হতে পারে।
• এটি ১৯৩০ এবং ১৯৭০ এর দশকে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র যেভাবে ঋণ মোকাবেলা করেছিল তার অনুরূপ হবে।

তবে, তিনি ব্যাখ্যা করেননি যে পদ্ধতি স্টেবলকয়েন কীভাবে বিদ্যমান ঋণের অবমূল্যায়ন করবে তার একটি বিশ্লেষণ। বিশ্লেষকরা এই দাবিকে অনুমানমূলক বলে মনে করেন।

মার্কিন স্টেবলকয়েন নীতি উন্নয়ন

রাশিয়ার বিপরীতে, যারা অভ্যন্তরীণভাবে ক্রিপ্টো পেমেন্ট নিষিদ্ধ করে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র তার আর্থিক ব্যবস্থার অংশ হিসাবে স্টেবলকয়েন গ্রহণ করছে। সাম্প্রতিক উন্নয়নের মধ্যে রয়েছে:

• জিনিয়াস অ্যাক্ট (২১ জুলাই): রাষ্ট্রপতি ডোনাল্ড ট্রাম্প কর্তৃক স্বাক্ষরিত আইনে পরিণত হওয়া, এটি মার্কিন ডলার-পেগড স্টেবলকয়েনের জন্য একটি নিয়ন্ত্রক কাঠামো প্রতিষ্ঠা করে।
• ট্রেজারি সেক্রেটারি স্কট বেসেন্ট (মার্চ ২০২৫): ঘোষণা করা হয়েছে যে বিশ্বব্যাপী রিজার্ভ মুদ্রা হিসেবে ডলারের ভূমিকা জোরদার করতে স্টেবলকয়েন ব্যবহার করা হবে।
• প্রাক্তন হাউস স্পিকার পল রায়ান (জুলাই ২০২৪): যুক্তিযুক্ত স্টেবলকয়েনগুলি মার্কিন ট্রেজারির চাহিদা তৈরি করে ব্যর্থ ঋণ নিলাম রোধ করতে সাহায্য করতে পারে।

এই পদক্ষেপগুলি ইঙ্গিত দেয় যে ওয়াশিংটন স্টেবলকয়েনকে একটি উপায় হিসেবে দেখে সরকারি ঋণের দাবি সমর্থন করুন, বরং অবমূল্যায়ন করার চেয়ে।

বিশেষজ্ঞদের মতামত: ঋণ ব্যবস্থাপনা এবং স্টেবলকয়েন

ARK বিনিয়োগ: একটি কৌশলগত সম্পদ

লরেঞ্জো ভ্যালেন্তে এর আরকে বিনিয়োগ বলেছে যে স্টেবলকয়েনগুলি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রকে তার রিজার্ভ মুদ্রার অবস্থা বজায় রাখতে সাহায্য করতে পারে। ২০২৫ সালের জানুয়ারী থেকে স্টেবলকয়েনের মোট সরবরাহ ২০% এরও বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে, যা এখন M2 অর্থ সরবরাহের ১% এরও বেশি।

ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাংক অফ কানসাস সিটি: ট্রেজারি ডিমান্ড

কানসাস সিটি ফেডের গবেষণা শো স্টেবলকয়েনগুলি মার্কিন ট্রেজারির জন্য অতিরিক্ত চাহিদা তৈরি করতে পারে। তবে এটি সতর্ক করে যে এটি অন্যান্য খাতে ঋণের প্রাপ্যতা হ্রাস করতে পারে।

গোল্ডম্যান শ্যাক্স: স্বল্পমেয়াদী ঋণ অর্থায়ন

A গোল্ডম্যান শ্যাক্স রিপোর্ট পরামর্শ দেয় যে স্টেবলকয়েনগুলি বৃদ্ধির সাথে সাথে, তারা স্বল্পমেয়াদী মার্কিন ঋণ উপকরণের একটি প্রধান ক্রেতা হয়ে উঠতে পারে, যা ঘাটতি অর্থায়নে সহায়তা করবে।

আর্থার হেইস: ১০ ট্রিলিয়ন ডলারের ট্রেজারি ক্রয় ক্ষমতা

বিটমেক্সের প্রাক্তন সিইও আর্থার হেইস, অনুমান স্টেবলকয়েন ব্যাঙ্কগুলিকে ১০ ট্রিলিয়ন ডলার পর্যন্ত ট্রেজারি কিনতে সক্ষম করতে পারে। যদিও এটি অর্থায়নে সহায়তা করতে পারে, তবে এটি ঋণের স্প্রাইলকেও আরও খারাপ করতে পারে।

জিন তিরোলে: স্থিতিশীলতার উদ্বেগ

নোবেল পুরস্কার বিজয়ী অর্থনীতিবিদ জিন তিরোল সতর্ক আর্থিক অস্থিরতার কথা উল্লেখ করে তিনি স্টেবলকয়েনের উপর নির্ভরশীলতার ঝুঁকি তুলে ধরেন যদি তাদের সম্পদের উপর সন্দেহ দেখা দেয়। এই ধরনের সংকট করদাতাদের অর্থায়নে বেইলআউটের জন্য বাধ্য করতে পারে।

আমুন্ডি: বিশ্বব্যাপী অর্থপ্রদানের ঝুঁকি

আমুন্ডির ভিনসেন্ট মর্টিয়ার যুক্তি যে GENIUS আইন বিশ্বব্যাপী অর্থপ্রদান ব্যবস্থাকে অস্থিতিশীল করতে পারে, ট্রেজারির চাহিদা বৃদ্ধি করতে পারে কিন্তু বিপরীতভাবে ডলারকে দুর্বল করে দিতে পারে।

রাশিয়ার স্টেবলকয়েন প্রচেষ্টা

রাশিয়াও স্টেবলকয়েন অন্বেষণ করছে। জুন মাসে প্রকাশিত প্রতিবেদনে ট্রনে রুবেল-সমর্থিত স্টেবলকয়েন, A7A5 চালু করার পরিকল্পনা প্রকাশ করা হয়েছে। মস্কো চীন এবং ভারতের সাথে বাণিজ্যে মার্কিন ডলারের স্টেবলকয়েনের উপর নির্ভরতা কমাতে আশা করছে।

২০২২ সালে দেশীয় ক্রিপ্টো পেমেন্ট নিষিদ্ধ করা সত্ত্বেও, রাশিয়া এখন আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলিকে স্বীকৃত বিনিয়োগকারীদের ক্রিপ্টো পণ্য সরবরাহের অনুমতি দেয়।

কেন স্টেবলকয়েন মার্কিন ঋণে সাহায্য করতে পারে

• তারা পারে মার্কিন ট্রেজারির চাহিদা বৃদ্ধি, বিশেষ করে স্বল্পমেয়াদী বিল।
• তারা হতে পারে ডলারের আধিপত্য জোরদার করা বিশ্বব্যাপী, ডলারকে নিষ্পত্তির মুদ্রা হিসেবে রেখে।
• তারা পারে তরলতা সরবরাহ করুন নতুন মুদ্রাস্ফীতির চাপ তৈরি না করেই আর্থিক বাজারে।

কেন স্টেবলকয়েন ঋণ সংকট সমাধান করতে পারে না

• ঋণকে "স্টেবলকয়েনে" স্থানান্তর করলে তা মুছে যায় না বা অবমূল্যায়ন হয় না; দায় থেকে যায়।
• স্টেবলকয়েনের উপর অত্যধিক নির্ভরতা ট্রিগার করতে পারে পদ্ধতিগত ঝুঁকি যদি আত্মবিশ্বাস ভেঙে যায়।
• বর্ধিত ট্রেজারি চাহিদা বেসরকারি ঋণ বাজার থেকে তহবিল সরিয়ে নিতে পারে।
• তদারকির ঘাটতি সংকটের ক্ষেত্রে করদাতাদের জামিনের কারণ হতে পারে।

উপসংহার

৩৭ ট্রিলিয়ন ডলারের ঋণের অবমূল্যায়ন করার জন্য মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র স্টেবলকয়েন ব্যবহার করছে এমন কোনও প্রমাণ নেই। বরং, ওয়াশিংটন ডলারের আধিপত্য জোরদার করতে এবং ট্রেজারির চাহিদা বজায় রাখার জন্য এগুলি গ্রহণ করছে বলে মনে হচ্ছে।

স্টেবলকয়েনগুলি তারল্য বৃদ্ধি করে এবং সরকারি ঋণ উপকরণের জন্য নতুন চাহিদা তৈরি করে ঋণ ব্যবস্থাপনা সহজ করতে পারে। কিন্তু তারা ঋণ নির্মূল বা "পরিষ্কার" করে না। আর্থিক অস্থিরতা থেকে শুরু করে ডিজিটাল সম্পদের উপর অতিরিক্ত নির্ভরতা পর্যন্ত ঝুঁকিগুলি উল্লেখযোগ্য রয়ে গেছে।

সম্পদ:

1. আন্তন কোবাইকভের বক্তব্য: https://forumvostok.ru/programme/press-event-programme/?search#131998

2. মার্কিন ঋণের পরিসংখ্যান: https://www.usdebtclock.org/

3. গোল্ডম্যান শ্যাক্স রিপোর্ট স্বল্পমেয়াদী ঋণ অর্থায়ন সম্পর্কে প্রতিবেদন: https://www.goldmansachs.com/pdfs/insights/goldman-sachs-research/stablecoin-summer/TopOfMind.pdf?

4. স্টেবলকয়েন সম্পর্কে আর্ক ইনভেস্টের রিপোর্ট: https://www.ark-invest.com/articles/analyst-research/stablecoins-as-a-us-financial-ally?

5. আমুন্ডি সতর্ক করেছেন যে মার্কিন স্টেবলকয়েন নীতি বিশ্বব্যাপী পেমেন্ট ব্যবস্থাকে অস্থিতিশীল করতে পারে - রয়টার্সের প্রতিবেদন: https://www.reuters.com/business/finance/amundi-warns-us-stablecoin-policy-could-destabilise-global-payments-system-2025-07-03/